1. Методы разработки
1.1. Экономический анализ - способ системного комплексного изучения, измерения, обобщения влияния отдельных факторов на реализацию хозяйственных задач фирмы и динамику ее развития, осуществляемый путем обработки специальными приемами показателей плана, учета, отчетности и т.д.
1.1.1. Цель: выяснить причины изменения хозяйственных процессов и определить результаты, к которым они могут привести
1.1.1.1. Дедукция
1.1.1.2. Индукция
1.1.2. Предмет экономического анализа: хозяйственный процесс
1.1.3. Виды
1.1.3.1. Факторный анализ - основа метода
1.1.3.1.1. Z0=X0*Y0*K0
1.1.3.1.2. Z1=X1*Y1*K1
1.1.3.1.3. ΔZ=ΔZ(ΔX)+ΔZ(ΔY)+ΔZ(ΔK)
1.1.3.2. Микроанализ
1.1.4. Информационная база для проведения анализа: система показателей плана, учета и отчетности
1.2. Нормативные расчеты - на основе заранее установленных норм и технико-экономических нормативов рассчитывается потребность хозяйствующих субъектов в финансовых ресурсах и их источниках.
1.2.1. федеральные: ставки федеральных налогов, норма амортизации по объектам основных средств, ставка рефинансирования Центрального банка (ЦБ) и др.
1.2.2. региональные и местные: действуют в пределах отдельных субъектов РФ и включают ставки региональных налогов и сборов
1.2.3. отраслевые: охватывают отдельные отрасли и организационно-правовые формы предприятий (например, акционерные общества);
1.2.4. нормативы предприятий: разрабатываются непосредственно организациями и используются для регулирования внутренних финансово-хозяйственных процессов (нормативы плановой потребности в запасах и других оборотных активах, нормы кредиторской задолженности, нормативы распределения чистой прибыли и др.)
1.3. Метод балансовых расчетов для определения будущей потребности в финансовых средствах основан на прогнозе поступления средств и затрат по основным статьям баланса на определенную дату и перспективу
1.4. Метод денежных потоков - универсальный метод, состоящий в приведении разновременных элементов денежных потоков к единому моменту времени
1.4.1. Задачи
1.4.1.1. Прямая - заключается в нахождении будущей стоимости денежного потока
1.4.1.2. Обратная - выражается в определении текущей стоимости денежного потока
1.5. Метод сценариев представляет собой разработку нескольких сценариев развития
1.5.1. пессимистический
1.5.2. наиболее вероятностный
1.5.3. оптимистический
1.6. Метод экспертных оценок — метод организации работы со специалистами-экспертами и обработки мнений экспертов
1.6.1. Форма выражения
1.6.1.1. Количественная
1.6.1.2. Качественная
1.6.2. Виды
1.6.2.1. Индивидуальные - оценки одного специалиста
1.6.2.2. Коллективные - коллективное мнение
1.7. Экономико-математическое моделирование - оценка тесноты связи между факторным и результативным показателями
1.7.1. Этапы построения
1.7.1.1. 1. Изучение динамики финансового показателя за определенное время и выявление факторов, влияющих на эту динамику.
1.7.1.2. 2. Расчет модели функциональной зависимости финансового показателя от определяющих факторов (например, выручки от продаж, от величины активов).
1.7.1.3. 3. Разработка различных вариантов прогноза финансово-экономического показателя.
1.7.1.4. 4. Анализ и экспертная оценка возможной динамики финансово-экономического показателя в будущем.
1.7.1.5. 5. Выбор оптимального варианта, т.е. принятие планового решения.
1.8. Анализ временных рядов - метод исследования, позволяющий выявить основную тенденцию в развитии явления и определить будущие значения показателя с учетом сложившихся тенденций.
1.8.1. линейный тренд
1.8.1.1. yt = a + b*t
1.8.2. гипербола
1.8.2.1. yt = a + b/t
1.8.3. экспоненциальный тренд
1.8.3.1. yt = a * b^t
1.8.4. парабола второго порядка и более
1.8.4.1. yt = a + b*t + c*t^2 + ... + n*t^x
1.9. Эвристические методы - последовательность предписаний или процедур обработки информации, выполняемая с целью поиска более рациональных и новых конструктивных решений.
1.9.1. Метод проб и ошибок - последовательном выдвижении и рассмотрении всевозможных вариантов решения (проб).
1.9.1.1. Мысленные
1.9.1.2. Эксперементальные
1.9.2. Метод контрольных вопросов - изобретатель использует чужой или свой список вопросов.
1.9.3. Метод мозгового штурма - процесс генерирования идей отделен от процесса их оценки.
1.9.4. Синектика — усовершенствованная разновидность метода мозгового штурма.
2. Оценка
2.1. Группы показателей для оценки финансовой стратегии организации
2.1.1. Оценка ликвидности: показатели отражают степень покрытия краткосрочных обязательств различными видами краткосрочных активов
2.1.1.1. Коэффициент абсолютной ликвидности
2.1.1.1.1. К ал. = (ДС+КФВ)/КО
2.1.1.2. Коэффициент промежуточной ликвидности
2.1.1.2.1. К пл. = (ДС + КФВ + ДЗ)/КО
2.1.1.3. Коэффициент текущей ликвидности
2.1.1.3.1. К тл. = ОА/КО
2.1.1.4. Обозначения
2.1.1.4.1. ДС - денежные средства
2.1.1.4.2. КФВ - краткосрочные финансовые вложения
2.1.1.4.3. ДЗ - дебиторская задолженность
2.1.1.4.4. ОА - оборотные активы
2.1.1.4.5. КО - краткосрочные обязательства
2.1.2. Оценка финансовой устойчивости: показатели характеризуют соотношение между различными источниками в структуре капитала
2.1.2.1. Коэффициент автономии
2.1.2.1.1. К авт. = КР/А
2.1.2.2. Коэффициент финансовой независимости
2.1.2.2.1. К фн. = (КР+ДО)/А
2.1.2.3. Коэффициент финансового левериджа
2.1.2.3.1. К фл. = (ДО+КО)/А
2.1.2.4. Обозначения
2.1.2.4.1. КР - капиталы и резервы
2.1.2.4.2. А - величина активов
2.1.2.4.3. ДО - долгосрочные обязательства
2.1.2.4.4. КО - краткосрочные обязательства
2.1.3. Оценка деловой активности: показатели характеризуют оборачиваемость различных активов
2.1.3.1. Продолжительность оборота активов
2.1.3.1.1. П об.а. = А ср. / В дн.
2.1.3.2. Продолжительность оборота оборотных активов
2.1.3.2.1. П об.о.а. = ОА ср. / В дн.
2.1.3.3. Продолжительность оборота дебиторской задолженности
2.1.3.3.1. П об.дз. = ДЗ ср. / В дн.
2.1.3.4. Обозначения
2.1.3.4.1. А ср. - средняя величина активов
2.1.3.4.2. ОА ср. - средняя величина оборотных активов
2.1.3.4.3. ДЗ ср. - средняя величина дебиторской задолженности
2.1.3.4.4. В дн. - среднедневная выручка
2.1.4. Оценка рентабельности: показатели характеризуют эффективность использования различных видов активов предприятия
2.1.4.1. Рентабельность активов
2.1.4.1.1. R a. = Р но / А ср.
2.1.4.1.2. R a. = Р ч. / А ср.
2.1.4.2. Рентабельность собственного капитала
2.1.4.2.1. R ск. = Р ч. / КР ср.
2.1.4.3. Рентабельность продаж
2.1.4.3.1. R пр. = Р пр. / ВП
2.1.4.4. Обозначение
2.1.4.4.1. Р но - прибыль до налообложения
2.1.4.4.2. Р ч. - чистая прибыль
2.1.4.4.3. А ср. - средняя величина активов
2.1.4.4.4. КР ср. - средняя величина капиталов и резервов
2.1.4.4.5. Р пр. - прибыль от продаж
2.1.4.4.6. ВП - выручка от продаж
3. Управление
3.1. Управление реализацией финансовой стратегии предприятия
3.2. Мониторинг факторов внешней и внутренней среды реализации финансовой стратегии
3.3. Оценка целей и задач реализации финансовой стратегии
3.4. Политика управления финансовыми ресурсами
3.4.1. Корпоративный уровень
3.4.1.1. Активы
3.4.1.2. Капитал
3.4.1.3. Инвестиции
3.4.2. Бизнес-уровень
3.4.2.1. Инвестиции
3.4.2.2. Денежные потоки
3.4.2.3. Финансовые риски
3.5. Методы реализации финансовой стратегии
3.6. Виды финансового планирования
3.6.1. Текущее финансовое планирование
3.6.2. Оперативное финансовое планирование ("бюджетирование")
3.7. Оценка эффективности реализации финансовой стратегии
4. Как инструмент корпоративного управления
4.1. Функции (по И.А. Бланк)
4.1.1. Обеспечение механизма реализации долгосрочных общих и финансовых целей предстоящего экономического и социального развития организации в целом и отдельных ее структурных единиц
4.1.2. Реальная оценка финансовых возможностей организации, обеспечение максимального использования ее внутреннего финансового потенциала и возможность активного маневрирования финансовыми ресурсами
4.1.3. Обеспечение возможности быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней среды
4.1.4. Учет возможных вариантов развития неконтролируемых организацией внешних факторов и сведение к минимуму их негативных последствий для деятельности организации
4.1.5. Отражение сравнительных преимуществ организации в финансовой деятельности в сопоставлении с ее конкурентами
4.1.6. Обеспечение реализации соответствующего менталитета финансового поведения в наиболее важных стратегических финансовых решениях организации
4.1.7. Формирование значения основных критериальных оценок выбора важнейших финансовых управленческих решений
4.1.8. Базисная предпосылка стратегических изменений общей организационной структуры управления и организационной культуры компании
4.2. Основные принципы разработки
4.2.1. рассмотрение предприятия как открытой системы, способной к самоорганизации
4.2.2. учет базовых стратегий операционной деятельности предприятия
4.2.3. преимущественная ориентация на предпринимательский стиль стратегического управления финансовой деятельностью
4.2.4. обеспечение гибкости финансовой стратегии
4.2.5. выделение доминантных сфер стратегического финансового развития
4.2.6. обеспечение альтернативности стратегического финансового выбора
4.2.7. обеспечение постоянного использования результатов технологического прогресса в финансовой деятельности
4.2.8. обеспечение разработанной финансовой стратегии соответствующей организационной структурой и организационной культурой
4.2.9. ориентация на профессиональный аппарат финансовых менеджеров в процессе реализации финансовой стратегии
4.2.10. учет уровня финансового риска в процессе принятия стратегических финансовых решений
4.3. Финансовое прогнозирование
4.3.1. Процесс финансового планирования
4.3.1.1. Этап 7. Краткосрочное финансовое планирование
4.3.1.2. Этап 1. Анализ и оценка внутренней и внешней среды организации, конъюнктуры финансового рынка
4.3.1.2.1. SWOT-анализ
4.3.1.2.2. PEST-анализ
4.3.1.2.3. SPACE-анализ
4.3.1.3. Этап 2. Определение стратегических финансовых целей и задач
4.3.1.4. Этап 3. Стратегический финансовый анализ, определение финансовых альтернатив
4.3.1.5. Этап 4. Обоснование и выбор финансовых стратегий
4.3.1.6. Этап 5. Долгосрочное финансовое планирование
4.3.1.7. Этап 6. Среднесрочное финансовое планирование
4.3.1.8. Этап 8. Реализация разработанной финансовой стратегии, среднесрочных и краткосрочных финансовых планов
4.3.1.9. Этап 9. Мониторинг промежуточных результатов финансово-хозяйственной деятельности компании
4.3.1.10. Этап 10. Сравнение фактических и плановых показателей финансово-хозяйственной деятельности, внесение корректировок в управленческие решения
4.3.2. Объекты финансового прогнозирования
4.3.2.1. бухгалтерский баланс
4.3.2.2. отчет о финансовых результатах
4.3.2.3. отчет о движении денежных средств
5. Корпоративная стратегия
5.1. Акционерная ценность - это определяющее звено корпоративной цели
5.1.1. Акционеры — единственная группа прямых стейкхолдеров, у которых нет контрактов с компанией
5.1.2. Любое нарушение в любой сфере деятельности компании неизбежно приводит к падению акционерной ценности
5.2. Деловые риски - "риски, доставшиеся компании в наследство"
5.2.1. Изучать деловые риски нужно с учетом модели жизненного цикла
5.2.2. Все разновидности рисков, с которыми сталкивает компания, за исключением финансовых
5.2.3. Имеют прямое отношение к операционным результатам
5.2.4. Анализ
5.2.4.1. Этап 1. Рассмотрение учетной модели (Продажи — Издержки = Прибыль)
5.2.4.1.1. анализ продуктового портфеля и продуктовых рынков - оценка продаж
5.2.4.1.2. стоимостной анализ (определение операционного левериджа - относительного соотношения постоянных и переменных затрат)
5.2.4.2. Этап 2. Выявление факторов, оказывающих влияние на ее основные компоненты
5.2.4.2.1. волатильность спроса
5.2.4.2.2. волатильность издержек
5.2.4.2.3. факторы роста
5.2.4.2.4. волатильность цены продаж
5.2.4.2.5. волатильность расходов
5.2.4.2.6. другие факторы
6. Как функция риска и доходности
6.1. приращению ценности
6.2. приемлемая норма доходности
6.3. оптимальное соотношение рисков и доходности
7. Как инвестиционный процесс
7.1. Этапы формирования = инвестиционный проект
7.1.1. Акционеры вкладывают свои средства в компанию: инвесторы выбирают компании, в которые они хотят вложить свои средства
7.1.1.1. Цель: улучшение инвестиционной привлекательности компании для акционеров, т.е. создание акционерной ценности
7.1.1.2. Ценность инвестора - это доходы, которых требуют рынки капитала
7.1.1.2.1. Курс валют на финансовом рынке
7.1.2. Компании вкладывают средства в портфель проектов: компании выбирают оптимальную для себя инвестиционную политику
7.1.2.1. Цель: решение проблем организации доходного бизнеса
7.1.2.2. Ценность корпорации - ценность бизнеса для компании
7.1.2.2.1. Приведенная ценность ожидаемых доходов от сочетания действующих бизнес-стратегий и будущих инвестиционных программ
7.2. Понятие ценности
7.2.1. Показатели измерения ценности
7.2.1.1. «внутренние» измерители акционерной ценности: насколько умело компания использует свою конкурентную стратегию для создания ценности
7.2.1.1.1. акционерная добавленная ценность
7.2.1.1.2. экономическая прибыль (остаточный доход) - это то, что реально зарабатывает компания за период, за вычетом всех расходов
7.2.1.2. «внешний» измеритель акционерной ценности: отражает сумму роста цены акций и любых дивидендов, выплаченных за этот период
7.2.1.2.1. совокупный акционерный доход
7.2.2. Матрица ценностей
7.2.2.1. Структура
7.2.2.1.1. Вертикальная ось представляет фактическую рыночную ценность, деленную фундаментальную ценность акции
7.2.2.1.2. Горизонтальная ось матрицы представляет экономическую прибыль или любую другую меру
7.2.2.2. Уроки
7.2.2.2.1. У различных групп стейкхолдеров различные интересы, и они часто вступают в конфликт друг с другом
7.2.2.2.2. Лишь в долговременной перспективе возникает единая точка, где сочетаются интересы стейкхолдеров - фундаментальная или справедливая ценность