ADMINISTRACIÓN RIESGO CAMBIARIO

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ADMINISTRACIÓN RIESGO CAMBIARIO por Mind Map: ADMINISTRACIÓN RIESGO CAMBIARIO

1. ELABORACIÓN DE PRONÓSTICOS DE LOS TIPOS DE CAMBIO

1.1. Las empresas realizan pronósticos sobre el tipo de cambio

1.1.1. Para prever sus variaciones y poder hacer toma de decisiones

1.1.1.1. Como cuando se pedirán préstamos o se cubrirán prestamos

1.1.1.1.1. Siempre es importante tomar en cuenta el análisis de sensibilidad

1.2. Motivos corporativos para elaborar pronósticos de los tipos de cambio

1.2.1. Elaboración de pronósticos de los tipos de cambio

1.2.1.1. Decidir si cubrir los flujos de efectivo en moneda extranjera

1.2.1.1.1. Flujos de efectivo en dólares

1.2.1.2. Decidir si invertir en proyectos extranjeros

1.2.1.2.1. Flujos de efectivo en dólares

1.2.1.3. Decidir si las subsidiarias extranjeras deben remitir las ganancias

1.2.1.3.1. Flujos de efectivo en dólares

1.2.1.4. Decidir si obtener financiamiento en moneda extranjera

1.2.1.4.1. Costo del capital

1.3. Sin importar qué método se use o qué servicio se contrate para pronosticar los tipos de cambio, es importante reconocer que los pronósticos, rara vez son perfectos.

1.3.1. Una CMN que pronostica tipos de cambio debe monitorear su desempeño a través del tiempo para determinar si el procedimiento de pronóstico es satisfactorio.

1.3.1.1. La eficiencia en el mercado cambiario también tiene implicaciones para los pronósticos.

1.3.1.1.1. Si dicho mercado es de eficiencia de forma débil, entonces la información sobre el tipo de cambio no es útil para pronosticar las variaciones en el tipo de cambio

1.4. Pronósticos técnicos implica el uso de los datos de los tipos de cambio históricos para pronosticar los valores futuros

1.4.1. Los factores técnicos suelen citarse como la principal razón para cambiar las posiciones especulativas que ocasionan un ajuste en el valor del dólar.

1.4.1.1. Pronósticos fundamentales se basa en las relaciones primordiales entre las variables económicas y los tipos de cambio.

1.4.1.1.1. Pronósticos basados en el mercado, se basa, por lo general, en: 1) el tipo de cambio spot, o 2) en el tipo de cambio forward.

2. MEDICIÓN DE LA EXPOSICIÓN A LAS FLUCTUACIONES CAMBIARIAS

2.1. Se argumenta que el razonamiento es irrelevante al tipo de cambio.

2.1.1. Primero, es según la teoría de la paridad del poder de compra (PPP), los movimientos en los tipos de cambio son sólo una respuesta a los diferenciales en los cambios de precios entre países.

2.1.1.1. Por tanto, el cambio en los precios compensa el efecto del tipo de cambio.

2.1.1.1.1. Segundo punto de irrelevancia es que los inversionistas en las CMN pueden cubrirse del riesgo cambiario por su propia cuenta.

2.2. Las CMN con menor riesgo pueden obtener sus fondos a costos de financiamiento más bajo.

2.2.1. Dado que experimentan flujos de efectivo más volátiles debido a las variaciones cambiarias, el riesgo cambiario afecta sus costos de financiamiento.

2.2.1.1. El riesgo del tipo de cambio o riesgo cambiario se puede definir, en términos generales, como el riesgo en que el desempeño de una empresa se vea afectado por los movimientos cambiarios.

2.2.1.1.1. Las corporaciones multinacionales (CMN) monitorean de cerca sus operaciones para determinar cómo están expuestas a varias formas de riesgo cambiario.

2.3. Los movimientos en el tipo de cambio afectan el valor de las futuras transacciones contractuales de una empresa en moneda extranjera.

2.3.1. La sensibilidad de éstas a las variaciones en el tipo de cambio recibe el nombre de exposición a la transacción.

2.3.1.1. La exposición a la transacción tiene un impacto sustancial en el valor de la empresa.

2.3.1.1.1. La exposición a la transacción es la exposición de las transacciones de efectivo futuras de una CMN ante las variaciones cambiarias.

2.3.1.1.2. La exposición a la conversión es la exposición de los estados financieros consolidados de una CMN a las variaciones cambiarias.

2.3.1.1.3. La exposición económica es cualquier exposición de flujos de efectivo (directos o indirectos) de una CMN a las variaciones cambiarias.

3. ADMINISTRACIÓN DE LA EXPOSICIÓN POR TRANSACCIÓN

3.1. Existe cuando las transacciones de efectivo futuras anticipadas de una empresa se ven afectadas por las fluctuaciones del tipo de cambio.

3.1.1. Antes de que una CMN tome alguna decisión relacionada con la cobertura, debe identificar su exposición neta a la transacción

3.1.1.1. El término neto aquí se refiere a la consolidación de todos los flujos de entrada y de salida esperados en un momento y con una divisa en particular.

3.1.1.1.1. Para una CMN con muchas subsidiarias, algunas posiciones de divisas en éstas se compensarán entre sí, de manera que una cobertura por una subsidiaria en realidad podría aumentar la exposición general de una CMN.

3.2. Para cubrir las cuentas por pagar, se puede adquirir un contrato de futuros o uno forward en moneda extranjera.

3.2.1. Cuando no están disponibles las técnicas de cobertura, existen algunos métodos de reducir la exposición a la transacción, como la cobertura de pago anticipado y de pago diferido, la cobertura cruzada y la diversificación de las divisas.

3.2.1.1. Para cubrir las cuentas por cobrar, se puede vender un contrato de futuros o forward sobre la moneda extranjera.

3.2.1.1.1. En realidad, algunas CMN no saben si tendrán flujos de entrada o salida de efectivo como resultado de sus transacciones en una divisa específica durante un periodo particular. Una straddle larga (compra de una opción call y una opción put con el mismo precio de ejercicio) es una herramienta efectiva para cubrirse en estas condiciones.

4. ADMINISTRACIÓN DE LA EXPOSICIÓN ECONÓMICA Y POR CONVERSIÓN

4.1. La exposición económica representa cualquier impacto en las fluctuaciones cambiarias sobre los flujos de efectivo futuros de una empresa.

4.1.1. Los flujos de efectivo corporativos se ven afectados por las variaciones cambiarias en formas que no están asociadas, de forma directa, con las transacciones en el exterior.

4.1.1.1. La exposición económica puede manejarse al equilibrar la sensibilidad de los ingresos y los gastos ante las fluctuaciones cambiarias.

4.1.1.1.1. La exposición a la conversión se puede reducir al vender por anticipado la moneda extranjera que se usa para medir el ingreso de una subsidiaria.

4.2. Las CMN pueden reestructurar sus operaciones para reducir su exposición económica.

4.2.1. La reestructuración implica el cambio de las fuentes de costos o ingresos a otras ubicaciones con el fin de coordinar los flujos de entrada y de salida de efectivo en moneda extranjera.

4.2.1.1. La forma en que una empresa reestructura sus operaciones para reducir la exposición económica al riesgo cambiario depende de la forma de exposición

4.2.1.1.1. Reestructurar las operaciones para reducir la exposición económica es una tarea más compleja que cubrir cualquier transacción de moneda extranjera,

5. HELEN KELITA MÉNDEZ MONTERROSO