Métodos de Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión

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Métodos de Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión por Mind Map: Métodos de Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión

1. Indicadores Misceláneos

1.1. Período de Recuperación (Payback)

1.1.1. Corresponde al período de tiempo necesario para que el flujo de caja acumulado del proyecto cubra el monto total de la inversión realizada.

1.1.2. Representa el período a partir del cual se empieza a ganar dinero, o el período hasta el cual se tendrá pérdidas.

1.1.3. Método muy utilizado por los evaluadores y empresarios, quienes consideran como crítica la variable tiempo (riesgo).

1.1.4. El Payback se produce cuando el flujo de caja actualizado y acumulado es igual a cero.

1.1.5. Payback = Período en el cual se logra VAN = 0.

1.1.6. Si se decide abandonar el proyecto, el tiempo de pago debe considerar el valor residual del mismo.

1.1.7. Características:

1.1.7.1. Muy utilizado por firmas e instituciones que disponen de muchas alternativas de inversión, con recursos financieros limitados y desean eliminar proyectos con maduración más retardada.

1.1.7.2. Útil donde existe riesgo de obsolescencia debido a cambios tecnológicos.

1.1.7.3. Este método introduce el largo de vida de la inversión y el costo del capital, transformándose en una regla de decisiones similar a la del valor actual de los beneficios netos.

1.2. Punto de Equilibrio (Break Even)

1.2.1. Características:

1.2.1.1. Muy utilizado por firmas que inician proyectos intensivos en conocimiento (HH), tecnología e innovación (poco intensivos en activos duros).

1.2.1.2. Este indicador es fundamental para el cálculo del Capital de Trabajo, y por lo tanto puede determinar un porcentaje importante de la inversión.

1.2.1.3. Da una clara idea de cuantos recursos (tiempo y dinero), necesita el proyecto para empezar a autofinanciarse.

1.2.1.4. Se define como Punto de Equilibrio al primer período de tiempo en que: FLUJO DE CAJA ≥ 0.

2. Indicadores de Rentabilidad (Velocidad de Generación de Riqueza)

2.1. TIR: Tasa Interna de Retorno

2.1.1. Un proyecto será rentable y por lo tanto recomendable de realizar si su tasa interna de retorno, es mayor que la tasa de descuento del inversionista (tasa pertinente de interés).

2.1.1.1. Observación: La TIR no representa la rentabilidad del proyecto.

2.1.1.2. Los flujos se re - invierten a la tasa de descuento TIR. Esto distorsiona la medición de la rentabilidad.

2.1.1.3. Los flujos no pueden rendir la TIR, sólo rinden la tasa de descuento alternativa del inversionista.

2.1.2. El criterio de la TIR no es confiable para comparar proyectos.

2.1.3. Sólo nos dice si un proyecto es mejor, que la tasa de descuento alternativa, para un inversionista particular.

2.1.4. Ventajas: Puede calcularse utilizando únicamente los datos correspondientes al proyecto. Representa la “genética” del proyecto. No requiere información sobre el costo de oportunidad del capital, coeficiente que es de suma importancia en el cálculo del VAN.

2.1.5. Desventajas: Requiere finalmente ser comparada con un costo de oportunidad de capital para determinar la decisión sobre la conveniencia del proyecto.

2.1.6. Observaciones:

2.1.6.1. La TIR no representa la rentabilidad del Proyecto.

2.1.6.2. Los flujos se re - invierten a la tasa de descuento TIR. Esto distorsiona la medición de la rentabilidad.

2.1.6.3. Los flujos no pueden rendir la TIR, sólo rinden la tasa de descuento alternativa del inversionista.

2.2. TIRc: Tasa Interna de Retorno Corregida

2.2.1. La TIRc corresponde a la rentabilidad equivalente uniforme del Proyecto.

2.2.2. Se calcula la TIR entre, la inversiones iniciales del proyecto y los flujos de caja, valorados al final del horizonte de evaluación (con la tasa del inversionista).

2.2.3. Metodología:

2.2.3.1. Determinar el monto de inversiones del proyecto (t=0).

2.2.3.2. Calcular el valor futuro en el horizonte de evaluación del Proyecto, de los flujos de caja del proyecto, a la tasa de descuento del inversionista.

2.2.3.3. Calcular la TIR, entre ambos.

2.3. VAN / I

2.3.1. Consiste en obtener una relación entre el dinero que genera el proyecto y los fondos requeridos para ejecutarlo.

2.4. R B/C: Razón Beneficio Costo

2.4.1. Consiste en obtener la razón entre los beneficios actualizados del proyecto y los costos actualizados de proyecto (incluyendo las inversiones).

2.4.2. Si ésta razón es mayor que uno, es decir los beneficios actualizados son mayores que los costos actualizados, luego EL PROYECTO ES ECONÓMICAMENTE FACTIBLE.

2.4.3. Indica la decisión de emprender o no un determinado proyecto.

2.4.4. No determina cual es el proyecto más rentable.

3. Indicadores de Riqueza (Cantidad de Dinero)

3.1. VAN: Valor Actual Neto

3.1.1. Un proyecto es rentable para un inversionista si el VAN es mayor que cero. VAN > 0 → Proyecto Rentable (realizarlo) VAN < 0 → Proyecto NO Rentable (archivarlo) VAN ≈ 0 → Proyecto Indiferente

3.1.2. Es muy importante el momento en que se perciben los beneficios.

3.1.3. A medida que es mayor la tasa de interés, menos importantes son los costos e ingresos que se generan el futuro y mayor importancia tiene los costos cercanos al inicio del proyecto.

3.1.4. No toma en cuenta la duración del proyecto.

3.2. CAUE / VAUE: Costo Anual Equivalente Uniforme

3.2.1. Todos los flujos de caja actualizados, se convierten en una cantidad anual equivalente uniforme. Es decir el VAN se transforma en flujos iguales para cada uno de los años del horizonte de evaluación.

3.2.2. El CAUE es un costo para toda la vida del proyecto, si el ciclo de vida se repite, el CAUE se mantiene constante.

3.2.3. Si el proyecto es perpetuo (n → ∞): CAUE = VAN•i

4. Indicadores Económicos

4.1. Idea: Combinar los elementos relevantes de un proyecto a fin de configurar indicadores que faciliten y guíen el proceso de toma de decisiones.

4.2. Recogen e incluyen las dimensiones económicas y financieras.

4.3. Elementos fundamentales para la toma de decisión.

4.4. Son las autoridades y responsables quienes consideran estos indicadores en conjunto con otros elementos de tipos estratégico, político e incluso el riesgo.

5. Rentabilidad

5.1. Forma tradicional de calcular la rentabilidad es:

5.2. Para efectos de un flujo de caja, no es trivial calcular la rentabilidad. No se dispone de un valor inicial y uno final. Se asume:

5.3. Con lo cual la expresión de rentabilidad quedaría:

5.4. Esta es la rentabilidad que entregaría el proyecto en todo el horizonte de evaluación (n). Si se quisiera la rentabilidad por período, se debería hacer la equivalencia con las expresiones:

6. Formulas

6.1. VAN: Valor Actual Neto

6.2. CAUE / VAUE: Costo Anual Equivalente Uniforme

6.3. TIR: Tasa Interna de Retorno

6.4. TIRc: Tasa Interna de Retorno Corregida

6.5. VAN I

6.6. R B/C: Razón Beneficio Costo

6.7. Período de Recuperación (Payback)