1. Definiciones y conceptos clave sobre riesgos financieros
1.1. El riesgo financiero se refiere a la incertidumbre generada sobre el rendimiento de una inversión debido a la inestabilidad del mercado o sector en el que opera y a la imposibilidad de devolución del capital
1.1.1. Se definen como el riesgo de no estar en condiciones de cubrir los
2. Ejercicio Matemático de Vulnerabilidad Financiera
2.1. Con todo lo expuesto, es clara la dependencia de los gobiernos subnacionales con respecto a las transferencias federales, condicionadas (ramo 33) o no condicionadas (ramo 28), así mismo su mínima capacidad recaudatoria propia y su “adicción” al endeudamiento, comprometiendo ingresos futuros para financiar gastos que no van a capital.
2.1.1. En este sentido encontramos un campo para evaluar la vulnerabilidad o riesgo financiero que corren los gobiernos locales a partir de estos indicadores
2.1.1.1. Si rfe > 1, existe un mayor riesgo financiero Si rfe < 1, existe un menor riesgo financiero.
2.1.2. Se trata de contrastar los ingresos propios y no condicionados vs la deuda que se ostenta por parte del gobierno local:
2.1.3. Por ende, es necesario establecer límites, generar una obligación sostenible en las entidades federativas y respetar el principio máximo de toda deuda: inversión en actividades productivas que generen un retorno a largo plazo (“regla de oro”).
3. Instituciones que Gestionan el Riesgo Financiero
3.1. En México existe el Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero (CESF), el cual se creó en julio del 2010, posterior a la crisis financiera internacional, que puso de manifiesto la necesidad de adoptar mecanismos prudenciales, que permitan a las autoridades financieras identificar y evaluar fenómenos que pudieran generar interrupciones o alteraciones en el funcionamiento del sistema financiero y afectar de manera severa la economía real.
3.1.1. Dicho consejo tiene como objetivos:
3.1.1.1. i) identificar y analizar conoportunidad los riesgos potenciales a la estabilidad financiera del país,
3.1.1.2. ii) hacer recomendaciones y fungir como foro de coordinación de las medidas que corresponda realizar a las autoridades financieras,
3.1.1.3. iii) elaborar un informe anual sobre el estado que guarda la estabilidad financiera y
3.1.1.4. v) expedir las reglas de operación para su funcionamiento.
4. El Riesgo Financiero en el Gobierno Subnacional Mexicano
4.1. Las entidades federativas son el elemento sustancial para el funcionamiento del gobierno central, acentuado en la figura de república, democrática, representativa y federal.
4.1.1. En 2015 el gasto federalizado fue de 1.7 billones de pesos; de los cuales 1.1 billones de pesos (63.3 por ciento) correspondieron a gasto programable y 629 mil millones de pesos (36.7 por ciento) a participaciones federales.
4.2. A partir de la crisis de 2009, los ingresos nacionales y estatales se vieron afectados, lo que propició una necesidad de recurrir al endeudamiento (deuda pública) para hacer frente a las necesidades de gasto e inversión pública (CEFP, 2016).
4.2.1. La deuda pública se puede entender como el conjunto de obligaciones que el gobierno adquiere con particulares y entes públicos, la cual se da a través de títulos públicos de corto y largo plazo
5. El Riesgo Financiero en México
5.1. Como bien indica Martín Hernández (2017) el Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero (CESF) publicó su Informe anual en el 2017 sobre la estabilidad del sistema financiero en México y sobre las actividades que realiza el Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero.
5.1.1. El estudio revisa los riesgos a los que están sujetas las instituciones financieras en el país y el sistema en su totalidad, finalizando con un ejercicio de pruebas de estrés
5.1.2. En suma, se puede considerar al Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero como un esfuerzo notable por parte de las instituciones del Estado Mexicano por construir mayor capacidad de entendimiento
6. Tipos de Riegos Financieros
6.1. Según el BBV-Bancomer los riegos financieros se clasifican de la siguiente manera: (BBV-Bancomer, 2015):
6.1.1. Riesgo de crédito:
6.1.1.1. Se produce cuando una de las partes de un contrato financiero no asume sus obligaciones de pago.
6.1.2. Riesgo de liquidez
6.1.2.1. Se produce cuando una de las partes contractuales tiene activos, pero no posee la liquidez suficiente con la que asumir sus obligaciones
6.1.3. Riesgo de mercado:
6.1.3.1. Es el que nos encontramos en las operaciones enmarcadas en los mercados financieros.
6.1.4. Riesgo de cambio:
6.1.4.1. : Está asociado a la fluctuación del tipo de cambio de una moneda frente a otra y afecta fundamentalmente a personas con inversiones que impliquen un cambio de divisa.
6.1.5. Riesgo de tasas de interés:
6.1.5.1. Como su propio nombre indica, hace referencia al riesgo de que los tipos de interés suban o bajen en un momento no deseado.
6.2. Gestión del Riesgo Financiero
6.2.1. Para Fischer (1994, p. 9) la Administración del Riesgo Financiero es “la disciplina que combina los recursos financieros, humanos, materiales y técnicos de la empresa, para identificar y evaluar los riesgos potenciales y decidir cómo manejarlos con la combinación óptima de costo-efectividad.”
6.3. Objetivos y Funciones de la Administración del Riesgo Financiero
6.3.1. Una de las principales funciones de la administración del riesgo financiero es identificar los diferentes tipos de riesgo que pueden afectar la operación y/o resultados esperados de una institución o inversión.
6.3.2. Asimismo, medir y controlar el riesgo mediante la instrumentación de técnicas y herramientas, políticas e implementación de procesos.
7. Gestión del Riesgo Financiero en el Sector Público
7.1. La administración del riesgo en la Administración Pública implica que las entidades que lo conforman adopten dentro de los modelos de gerencia y en sus procesos
7.2. El sector público es diferente, la crisis financiera del sector público afecta todas las dimensiones de la sociedad donde se encuentra, que va desde la pérdida del valor de la moneda del país, hasta escasez, migración, y desestabilización social, es decir la tarea de gestionar el riesgo en el sector público no es menor.
7.3. Entre los sectores que vale la pena recordar están las familias, las empresas (que producen bienes y servicios no financieros), las empresas que producen servicios financieros, el sector público, y el sector externo.
8. La Gestión del Riesgo Financiero en el Sector Público: la Deuda Pública
8.1. La deuda pública, como concepto base, adopta una obligación a cargo del sector público la cual es pagable en un tiempo determinado.
8.1.1. La deuda pública es la suma de las obligaciones insolutas a cargo del Sector Público, derivadas de la celebración de empréstitos sobre el crédito de la Nación
8.2. La deuda es una herramienta financiera del gobierno para repartir sus costos en el tiempo. Si bien la deuda puede ser utilizada para ejercer la política fiscal, así como financiar inversiones necesarias para mejorar la provisión de bienes públicos
8.3. Se debe reunir una adecuada política de deuda, que forje certidumbre sobre el destino de los recursos ejercidos por el gobierno central y las entidades federativas: esta certeza beneficiará el impacto redistributivo, objetivo primordial del gasto público.
9. La Regla de Oro de la Deuda Pública en los Gobiernos Subnacionales1
9.1. Carlos Hurtado y Guillermo Zamarripa (2013) citado en González (2018) establecen en torno al manejo de la deuda subnacional la “regla de oro”, que permite que el endeudamiento público pueda gestionarse de mejor manera y atenuar el Riesgo Financiero de un endeudamiento que no sea sostenible.
9.1.1. I. La Autoridad investigadora deberá presentar ante la Autoridad substanciadora el Informe de Presunta Responsabilidad Administrativa,
9.2. El CEFP (2009) indica que: “Para los gobiernos subnacionales la emisión de la deuda se relaciona con la necesidad de financiamiento del presupuesto, o con situaciones emergentes en las cuales los ingresos son insuficientes para cumplir con los servicios que proporciona a la sociedad”
9.2.1. En principio, la deuda subnacional debería seguir el precepto básico de prudencia fiscal conocido como “regla de oro”.