1. México
1.1. Primer antecedente, petrobono de 1977 ligado al precio del dolar
1.2. 1987 a 1994 Banxico diseña instrumentos de cobertura cambiaria a corto plazo teniendo como base opciones y futuros.
1.3. Auge de los CETES 1978
1.4. En 1996 se negocian derivados con pesos en el Chicago Mercantil Exchange (CME)
1.5. 1994-1995, SHCP delega a ls CNBV junto con a Banxico a traves de la circular 1423 las operaciones de derivados basadonse e las recomendaciones del Comite Teorico de la Organizacion Internacional de las Comisiones de Valores (IOSCO)
1.6. 1998, se funda el MEXDER.
1.7. Octubre de 2003, la OCDE emite principios de Gobierno Corporativo que no se han profundizado en México.
1.8. 26 Dic 2002, Bnxico y la CNBV emite la circular, 10-266 que regula a las instituciones que tengan operaciones con derivados.
1.9. 26 Dic 2006, Banxico emite la circular 4/2006 con las reglas a las que deben estar sujetas las operaciones con derivados.
1.10. 2008, Se modifican las reglas para operar: - Activos sujetos a riesgo de credito. - Activos sujetos a riesgo de mercado. - Activos sujetos a riesgo operacional. Mediadas adoptadas ante la crisis de 2008.
1.11. Los futuros son los instrumentos más utilizados en México, siendo Banco Santander la institución con mayor número de portafolios de derivados.
1.12. A partir de 2009, la inflación a bajado por lo cual el consumo se ha visto afectado y por lo tanto el desarrollo de los derivados.
2. Cobertura
2.1. Debe garantizar: 1. Facilidad para la formación de capital. 2. Proveer liquidez 3. Visibilidad del precio futuro. 4. Ad¿segurar las transacciones y su planeación. 5. Proveer mecanismos para transferencia de riesgos.
2.2. Los derivados son instrumentos cuyo valor depende o se deriva del valor de un "subyacente" financiero o no financiero existente en el mercado.
2.2.1. Instrumentos
2.2.1.1. Por su tipo: - Financieros: Divisas, Tasa de interes, acciones, etc. - No Financieros: Commodities: Petroleo, gas, granos, etc.
2.2.1.1.1. Por su caracteristicas: - Opciones: Comprador paga una prima, pero no esta obligado a comprar pero si a que le vendan. Ademas puede ser Opción Americana, que se vende en cualquier momento o Europea, que se vende en un momento determinado. - Swaps: Flujo de dinero periodico garantizado. - Futuros: Fijan precio de compra en el futuro. - Forwards: Se enfoca en las tasas de interes.
3. Operatividad
3.1. La globalización acelero el uso de los instrumentos derivados.
3.2. El riesgo se presenta en:
3.2.1. -Mercados estandarizados: MEXDER, CME & CBUT (utiliza margenes) y Nasdaq (operativo) - OTC
3.3. Utiliza "Notas estructurales" - Que son portafolios de inversion de renta fija con instrumentos derivados.
3.3.1. - Credit Default Sawps: Cobertura de riesgo ante incumplimiento. - Credit Linked Note: Inversionista asume riesgo soobre activos y de aqui se desprende Basquet Linked Notes para estos prestamos. -Credit Spread Swaps: Prima para cubrir diferencias en riesgos y tiempo por el mismo activo. - Total Return Swaps: Riesgo a cambio de rentabilidad.
3.4. Naturaleza
3.4.1. Son instrumentos volatiles-
3.4.1.1. Se mide con el Valor de Riesgo (VaR)
3.4.1.2. La volatilidad es la medida de incertidumbre del rendimiento de un activo y se mide al utilizar la desviación estándar de su precio en un tiempo determinado.