1. Opciones
1.1. Este contrato se caracteriza por dar el derecho al comprador de la opción de comprar o vender el activo subyacente a un precio determinado y la obligación al vendedor de la opción de vender o comprar a cambio de una prima (costo de la operación).
1.2. Existen diferentes motivaciones para preferir una opción sobre un forward, futuro o swap; la principal es que la opción es útil cuando se requiere que todo el riesgo recaiga sobre el vendedor de la opción, es decir, solo se utilizará la opción cuando al ejercerla generara utilidad al comprador.
1.3. Hay dos tipos básicos de opciones: las opciones Call, que dan al comprador el derecho de compra, y las opciones Put que dan al comprador el derecho de venta.
1.4. Es de destacar que en las opciones, a diferencia de los forwards, futuros y swaps, se requiere el pago de una prima para obtener el derecho, mas no la obligación de ejercer la operación.
2. Forwards y futuros
2.1. Son contratos que dan el derecho y la obligación de comprar o vender un activo financiero (subyacente) en una fecha determinada por un precio establecido. Este tipo de contratos se caracteriza por tener un único flujo de caja a futuro, lo que los hace particularmente útiles para cubrir flujos de caja específicos.
2.2. La utilidad o pérdida generada a futuro en el contrato puede variar dependiendo del precio en el mercado de contado (o mercado spot) del activo subyacente a la fecha de vencimiento del contrato.
2.2.1. Esa dinámica tiene una implicación adicional: existe el riesgo de incumplimiento por parte de la contraparte de la operación, es decir, que la contraparte que tiene el P y G negativo en la fecha de vencimiento no honre la operación, lo que causaría que la otra parte se vea obligada a recurrir al mercado de contado a realizar la operación que fue pactada originalmente en el derivado incumplido.
2.2.1.1. El riesgo da origen a la creación de las cámaras de riesgo; en Colombia, la Cámara de Riesgo Central de Contraparte, para eliminar el riesgo bilateral de incumplimiento , estableciéndose la primera diferencia entre los forwards y los futuros.
2.3. Con el fin de facilitar la negociación del contrato de futuros por medio de las bolsas de valores, se decidió estandarizar los montos nominales y las fechas de vencimiento de estos contratos para homogenizar el producto y así generar liquidez en el mercado.
2.3.1. En cambio, los contratos de forwards son contratos bilaterales que se rigen por medio de un contrato firmado entre las partes con condiciones definidas de mutuo acuerdo, tales como la fecha y el nominal.
3. Swaps
3.1. Son contratos en los cuales se adquiere el derecho y la obligación a intercambiar flujos de caja en el futuro, en fechas estipuladas y a un precio determinado.
3.1.1. La principal diferencia entre los swaps y los forwards es que los primeros involucran generalmente varios flujos, lo que los hace útiles para cubrir el riesgo de los créditos o inversiones
3.2. Usualmente este tipo de productos se utiliza para pactar el intercambio de dos flujos de caja cuyas condiciones son acordadas desde el inicio.
3.3. Los swaps también se utilizan para cubrir riesgos asociados a tasas de cambio, conocidos como Currency Swap o swap de divisas, donde se define que un flujo de caja del contrato está denominado en una moneda diferente al del otro flujo.
3.3.1. Estos son particularmente útiles para cubrir deudas denominadas en una moneda diferente a la de la economía local, tal como son los créditos en dólares que toman las empresas.