1. en el mercado financiero los inversores pueden conbinar sus activos y formar una cartera de valores
2. busca encontrar la conbinacion de activos que ofrezcan un mayor rendimiento con cierto riesgo
3. se evalua la rentabilidad(cambio de valor invertido en el tiempo) y el riesgo (eventualidad de que las cosas no sean como se espera)
3.1. se crean dos teorias
3.2. teoría de Harry Markowitz
3.2.1. plantea un modelo de conducta racional del decisor, para escoger carteras de valores con liquidez inmediata.
3.2.1.1. el modelo no toma en cuenta los costos ni los impuestos incurridos en al cartera.
3.2.2. consiste en indagar la estructura de la cartera que maximice el rendimiento dado el riesgo, o que minimice el riesgo dado el rendimiento, esto se le llama media varianza.
3.2.2.1. el riesgo se mide con la dispersión mediante la desviación estándar de la variable aleatoria de rentabilidad.
3.2.3. la rentabilidad muestra una variable aleatoria y su esperanza será la medida de dicha rentabilidad en la inversion
3.2.3.1. se busca minimizar la varianza de la cartera teniendo en cuenta lo siguiente:
3.2.3.1.1. la rentabilidad debe ser > o = a la dada por el inversor
3.2.3.1.2. la suma de la inversión en cada activo debe ser =1
3.2.3.1.3. las inversiones deben ser positivas
3.2.3.2. se obtiene la frontera eficiente cuando el conjunto de carteras para cada rentabilidad tiene la mínima o máxima varianza.
3.2.3.2.1. si se encuentran por debajo de la línea son carteras no eficientes, y por encima no hay solución posible, asi que la cartera debe estar siempre en la línea.
3.3. modelo diagonal de Sharpe
3.3.1. se basa en la teoría Markowitz, pero propone un supuesto básico donde relaciona la evolución de la rentabilidad de cada activo con un índice de mercado, que es una variable exógena.
3.3.2. muestra que en la matriz de varianza y covarianza, los valores diferentes a 0 están en la diagonal principal.
3.3.3. este modelo permite diferenciar y minimizar los riesgos de los activos.
3.3.3.1. riesgo especifico: único de las empresas y diversificable, depende de los valores internos de la empresa y se puede eliminar por completo.
3.3.3.2. riesgo sistemático: se debe a factores macroeconómicos como variaciones en el interés, la inflación, el tipo de cambio, etc; que influyen en la sensibilidad de la rentabilidad.
3.3.4. los activos tienen riesgos asumidos diferentes, por tanto se aplican medidas de performance, que permiten evaluar la eliminación del riesgo no sistematico y obtener rentabilidad.
3.3.5. la gestión de la cartera será mejor si su rentabilidad media aumenta, pero será mala cuando aumente el riesgo asociado.
3.3.5.1. índice de Sharpe: relaciona la prima de riesgo ganada por un portafolio con la de una cartera en igualdad de riesgo; será la diferencia entre la rentabilidad esperada de la cartera y la rentabilidad del activo libre de riesgo.
3.3.5.2. Ratio premio volatilidad de Treynor: se analiza solo es riesgo sistemático, siendo la diferencia media entre en rendimiento de la cartera y la rentabilidad del activo libre de riesgo dividido en al volatilidad de la cartera.
3.3.5.3. Alfa de Jensen: es el índice de rentabilidad diferencial, donde al rentabilidad esperada esta en función de al sensibilidad del mercado.
3.3.5.3.1. toma dos términos; la prima de rentabilidad de la cartera y la rentabilidad de la cartera de mercado con la del activo por el nivel de riesgo sistemático.