1. Т. Д. Валовая – член Коллегии (Министр) по основным направлениям интеграции и макроэкономике Евразийской экономической комиссии
1.1. Маастрихтский договор о поэтапном формировании Экономического и валютного союза с единой валютой (на основе плана Делора).
1.1.1. Создание ЭВС
1.1.1.1. Примеры неудачных планов
1.1.1.1.1. 1) План П. Вернера (1971 – 1980 гг.) Основа- параллельное формирование европейского экономического и валютного союза.
1.1.1.1.2. 2) План Р. Дженкинса (октябрь 1977 г.) Акцент на создание европейского эмиссионного центра для выпуска единой валюты.
1.1.1.2. Поэтапное формирование экономического и валютного союза на базе создания экономического союза (а не в его рамках).
1.1.1.2.1. Этапы
1.2. Концепция региональной валюты
1.2.1. В теории регионального экономического и валютного союза его критерии относятся как к экономической, так и к валютной интеграции. Оптимальная валютной зона отождествляется с валютной зоной и не учитывает критерии экономической интеграции на ее высшем этапе.
1.2.2. Определение региональной валюты
1.2.2.1. Единая валюта регионального эко- номического и валютного союза, которая эмитируется региональным/наднациональным центральным банком, выполняет все функции денег вместо национальных валют, функционирует в региональном союзе и за его пределами.
1.2.3. Критерии качества:
1.2.3.1. 1) Ликвидность
1.2.3.2. 2) Удобства и привлекательность с точки зрения снижения трансакционных издержек и валютных рисков
1.2.3.3. 3) Курс региональной валюты должен быть относительно стабильным.
1.2.4. Качество валюты
1.2.4.1. Зависит от:
1.2.4.1.1. 1) Эффективности единой монетарной политики
1.2.4.1.2. 2) Наднационального/регионального банка,
1.2.5. Главная предпосылка введения валюты
1.2.5.1. Укрепление экономического, финансо- вого, валютного потенциала регионального союза.
2. Докторская диссертация и монографии Т. Д. Валовой: вывод о несоответствии теории ОВЗ современным условиям. (1990-е гг.)
2.1. Выводы Т. Д. Валовой
2.1.1. 1) Неизбежности постепенного усиления наднационального экономического и валютного регулирования.
2.1.2. 2) Приоритет формирования экономической конвергенции.
2.1.2.1. а) Сближения макроэкономи- ческих и макрофинансовых критериев.
2.1.2.2. б) Координации и конвергенции денежной, кредитной, финансовой политики.
2.1.3. 3) тенденция к валют- ному полицентризму.
2.1.4. 4) Формулировка нового подхода к анализу тенденций и перспектив евразийской интеграции.
2.2. Теория регионального экономического и валютного союза.
2.2.1. Основные составляющие
2.2.1.1. 1) Аторская концепция о закономерностях процесса экономической и валютной интеграции.
2.2.1.2. 2) Анализ предпосылкок введения единой валюты и создания единого регионального центрального банка в экономическом и валютном союзе.
2.2.1.3. 3) Новый взгляд на закономерности развития интеграционного союза с точки зрения специфики развития в зависимости от состава государств--участников, состояния их экономики, финансов, валют, торговли, а также с учетом глобальных вызовов.
2.2.2. Акценты
2.2.2.1. 1) Необходимость соблюдения закономерностей развития евразийского союза, не допуская их нарушения.
2.2.2.2. 2) Использования позитивного опыта Евросоюза.
2.2.3. Принципы
2.2.3.1. 1) Соблюдение либерализации движения факторов производства на общем евразийском рынке и обязанности государств-участников не распространять этот принцип на экономические отношения с третьими странами.
2.2.3.2. 2) Государственный надзор, контроль, регулирование на национальном, региональном и наднациональном уровнях.
2.2.4. Преимущество
2.2.4.1. Воспроизводственный подход к формированию и функционированию валютного и экономического союза.
2.2.4.2. Ориентация на участие в валютном поли центризме.
2.2.5. Регионализация мировой экономики
2.2.5.1. 1) Вширь
2.2.5.1.1. В мире более 100 региональных торгово-экономических объединений в форме взаимных преференций, зон/ассоциаций свободной и приграничной торговли.
2.2.5.2. 2) Вглубь
2.2.5.2.1. Поэтапная экономическая интеграция вплоть до высшей ступени интернациона лизации хозяйственных связей на этапе экономического и валютного союза.
2.2.6. Примеры
2.2.6.1. 1) Интеграция Европейского союза. Создание ЕВС.
2.2.6.1.1. Региональная курсовая политика: «Европейская валютная змея» (1979 – 1998 гг.) - межгосударственное регулирование плавающего курса 12 валют с фиксиро ванными пределами колебаний.
2.2.6.2. 2) Интеграция Евразийского экономического союза. Изучаются перспективы формирования экономиче ского и валютного союза с единой региональной валютой.
2.2.6.2.1. Ориентация на повышение конкурентоспособности государств – участников регионального объединения.
2.2.7. Отличие от теории оптимальных валютных зон
3. Роберт А. Манделл - американский экономист, внесший огромный вклад в развитие нау ки и практики экономического и технического прогресса.
3.1. Выводы Р. Манделла
3.1.1. 1) Свободно плавающие курсы валют играют стабилизирующую роль.
3.1.1.1. На практике:
3.1.1.1.1. Даже эмитенты ведущих мировых валют иногда проводят валютные интервенции и применяют технические методы ре гулирования курса доллара и евро во избежание потерь.
3.1.1.1.2. Для развивающихся стран с невысокой конкурентоспособностью наиболее приемлем режим регулируемого (а не свободного) плавания курса национальной валюты.
3.1.1.1.3. 3) Макроэкономического и финансового регулирования, осуществляемого региональными институтами экономического и валютно го союза.
3.1.2. 2) Превращение монетарной политики в мощный инструмент только при свободно плавающем курсе национальной валюты.
3.1.2.1. На практике:
3.1.2.1.1. Практика свидетельствует, что эффективность монетарной политики зависит от многих других факторов, включая регулирование экономики, финансового сектора и валютного курса.
4. Оптимальная Валютная Зона (по Манделла) - объединение стран, наиболее адаптивных (приспособленных) к усло- виям использования единой валюты или режима фикси- рованных паритетов и курсов между их национальными валютами.
4.1. Преимущества ОВЗ
4.1.1. 1) снижение трансакционных издержек и валютных рисков стран-участниц;
4.1.2. 2) свободное движение факторов производства в этом объединении
4.2. Критерии ОВЗ (Манделла)
4.2.1. 1) Свободное движения рабочей силы в ОВЗ
4.2.2. 2) Критерий свободного внутрирегионального движения классических трех факторов производства
4.2.2.1. Капитал
4.2.2.2. Рабочая сила
4.2.2.3. Товары и услуги
4.2.2.4. Управление и организация производства (новый фактор, добавленный позже)
4.2.3. 3) Единая валюта
4.3. Недостатки ОВЗ
4.3.1. 1) Не все критерии оказались целесообразными и выдержали проверку временем
4.3.2. 2) Противоречит теории и практике развития европейской интеграции:
4.4. Теория Региональных ОВЗ (Дополнения)
4.4.1. в 1963 г. Р. Маккиннон – высокая степень открытости экономики
4.4.2. в 1969 г. П. Кеннен – диверсифи- кацию производства;
4.4.3. в 1970 г. Х. Джонсон – унификацию налоговых систем;
4.4.4. в 1969 г. и 1973 г. Дж. Ингрэм – интегра- цию финансовых рынков;
4.4.5. в 1970 г. Х. Хаберлер, в 1971 г. Дж. Флеминг, в 1974 г. Дж. Манифико – сближение уровня ин фляции в странах – членах ОВЗ