1. 1.Риски и их виды
1.1. Финансовые риски
1.1.1. Финансовый
1.1.1.1. возм-ть невыполнения фин. обязательств перед инвесторами, т.к. для фин-ния используются заемные средства
1.1.2. Кредитный
1.1.2.1. риск неисполнения дебитором или контрагентом по сделке своих обязательств (риск дефолта)
1.1.3. Операционный
1.1.3.1. риск прямых и косвенных потерь
1.1.4. Рыночный
1.1.4.1. плохая ситуация на рынке
1.1.5. Инвестиционный
1.1.5.1. возм-ть непредвиденных потерь при реализации инвест. проекта
1.1.6. Политический
1.1.6.1. риск смены политю ситуации в стране
1.1.7. Маркетинговый
1.1.7.1. риск изменения спроса на продукцию, стоимости издержек, потеря платежеспос-ти заказчика и др.
1.2. Риск проекта
1.2.1. Индивидуальный
1.2.1.1. Это неопределенное событие или условие, наступление которого позитивно или негативно сказывается на одной или неск. целях проекта
1.2.2. Совокупный
1.2.2.1. возд-е неопределенности на весь проект в целом из различных источников
1.3. Риск инвестиционного проекта
1.3.1. Собственный риск проекта
1.3.1.1. риск, что то, что мы получим не совпадет с планом
1.3.2. Корпоративный риск
1.3.2.1. влияние хода проекта на бизнес в целом
1.3.3. Рыночный риск
1.3.3.1. влечет изменение стоимости фирмы на рынке
2. 2.Стратегии работы с рисками проекта
2.1. План Управления Рисками (ПУР)
2.1.1. документ, где описаны подходы к УР проекта, их классификация, впособы обнаружения и реагирования
2.2. Состав ПУР
2.2.1. Идентификация рисков
2.2.1.1. определить, какие мб риски и как они влияют, оформить док
2.2.2. Качественный анализ рисков
2.2.2.1. расположить риски по приоритету
2.2.3. Количественный анализ рисков
2.2.3.1. численный анализ влияния рисков = их вероятностей и воздействий на проект
2.2.4. Планирование реагирования
2.2.4.1. действия по увел. возможностей и уменьш. угроз
2.2.4.1.1. Реагирование на угрозы
2.2.4.1.2. Реагирование на возможности
2.2.4.1.3. Общие стратегии
2.2.5. Мониторинг и управление рисками
2.2.5.1. контроль и идентификация новых, оценка эффективности УР
3. 3.Моделирование рисков инвестиционных проектов МЕТОДЫ
3.1. Основные инвест. показатели
3.1.1. NPV – чистый дисконтированный доход
3.1.1.1. текущая стоимость экономической прибыли, дисконтированной по ставке, равной издержкам упущенных возможностей
3.1.1.1.1. NPV>0, то проект является прибыльным NPV<0, то проект является убыточным и должен быть отвергнут. NPV=0, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным
3.1.2. IRR – внутренняя норма доходности
3.1.2.1. это дисконтная ставка, при которой текущая стоимость чистых денежных потоков равна текущей стоимости инвестиций по проекту.
3.1.2.1.1. IRR>r, то проект можно принять.
3.1.3. DPP – период окупаемости первоначальных затрат
3.1.3.1. это период времени, необходимый для поступления денежных средств от вложенного капитала в размере, позволяющем возместить первоначальные денежные расходы
3.1.3.1.1. Если рассчитанный период окупаемости меньше максимально приемлемого, то проект принимается, если нет — отвергается.
3.1.3.1.2. При сравнении инвестиционных проектов наилучшим считается вариант с наименьшим сроком окупаемости инвестиций.
3.1.4. PI – индекс доходности
3.1.4.1. это доход на единицу вложенных средств
3.1.4.1.1. PI>1, то проект является прибыльным PI<1, то проект является убыточным и должен быть отвергнут. PI=1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным
3.2. Корректировка нормы дисконта
3.2.1. risk adjusted discount rate approach – RAD
3.2.1.1. ИДЕЯ: корректировка базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлемой путем прибавления величины требуемой премии за риск, после чего производится расчет критериев эффективности инвестиционного проекта – NPV, IRR,PI по вновь полученной таким образом норме.
3.2.1.2. )
3.2.1.2.1. простота, понятность и доступность
3.2.1.3. (
3.2.1.3.1. приведение будущих потоков платежей к настоящему моменту времени
3.2.1.3.2. результаты зависят только от величины надбавки за риск
3.2.1.3.3. увеличение риска во времени с постоянным коэффициентом
3.2.1.3.4. не несет никакой информации о вероятностных распределениях будущих потоков платежей
3.2.1.3.5. сводится к анализу зависимости критериев от изменения только нормы дисконта
3.3. Метод достоверных эквивалентов
3.3.1. ИДЕЯ: осуществляется корректировка не нормы дисконта, а ожидаемых значений потока платежей CFtпутем введения специальных понижающих коэффициентов at для каждого периода реализации проекта
3.3.2. мб метод экспертных оценок для at
3.3.3. Предпочтение отдается проекту скорректированный поток платежей которого обеспечивает получение большей величины NPV
3.3.4. )
3.3.4.1. не предполагает увеличения риска с постоянным коэффициентом
3.3.4.2. сохраняются простота расчетов, доступность и понятность
3.3.5. (
3.3.5.1. исчисление коэффициентов достоверности представляет определенные трудности
3.3.5.2. не позволяет провести анализ вероятностных распределений ключевых параметров
3.4. Анализ чувствительности
3.4.1. анализ «что будет, если» (“what if” analysis)
3.4.1.1. ИДЕЯ: сводится к исследованию зависимости некоторого результирующего показателя от вариации значений показателей, участвующих в его определении
3.4.1.2. ШАГИ
3.4.1.2.1. 1. Задается взаимосвязь между исходными и результирующим показателями в виде мат. уравнения
3.4.1.2.2. 2. Определяются наиболее вероятные значения для исходных показателей и диапазоны
3.4.1.2.3. 3. Путем изменения значений исходных показателей исследуется их влияние на конечный результат
3.4.1.3. )
3.4.1.3.1. влияние отдельных исходных показателей на результат
3.4.1.3.2. показывает направления дальнейших исследований
3.4.1.4. (
3.4.1.4.1. детерминированность используемых моделей
3.4.1.4.2. не позволяет получить вероятностные оценки
3.4.1.4.3. предполагает изменение одного исходного показателя
3.5. Метод сценариев
3.5.1. ИДЕЯ: исследование чувствительности результирующего показателя + анализ вероятностных оценок его отклонений
3.5.2. ЭТАПЫ
3.5.2.1. 1. определяют несколько вариантов изменений ключевых исходных показателей
3.5.2.2. 2. каждому варианту изменений приписывают его вероятностную оценку
3.5.2.3. 3. рассчитывают вероятное значение, а также оценки его отклонений от среднего
3.5.2.4. 4. анализ вероятностных распределений полученных результатов
3.5.3. Проект с наименьшим СКО и CV считается менее рисковым.
3.5.4. )
3.5.4.1. наглядные результаты для разных вар-ов
3.5.4.2. есть инфа и о чувствительности и о СКО
3.5.5. (
3.5.5.1. направлено только на рез-ие показатели
3.5.5.2. нет инфы об отклонениях потоков и др.