Форвардные операции

Начать. Это бесплатно
или Регистрация c помощью Вашего email-адреса
Rocket clouds
Форвардные операции создатель Mind Map: Форвардные операции

1. Форвард с открытой датой

2. Характеристика и особенности форвардных контрактов

2.1. Форварды имеют обязательную силу и являются необращающимися

2.2. Форвардные контракты составляются с учетом конкретных требований клиента и не являются объектом обязательной отчетности

2.3. Основное преимущество форвардных контрактов — это фиксация цены на будущую дату. Главный их недостаток — при изменении цен к расчетному дню в любую сторону контрагенты не могут разорвать его

2.4. Во время переговоров должны быть определены: размер контракта, качество поставляемого актива, место и дата поставки

3. Виды форвардов

3.1. Расчетный (беспоставочный) форвард

3.1.1. Не заканчивается поставкой базового актива.

3.1.1.1. Пример: 1 января мы покупаем 10 млн. USD против бразильского реала (BRL) по курсу 1.1370 на 1 месяц. В договоре написано, что 1 февраля по нему будут производиться расчеты на основе фиксинга курса Центрального Банка Бразилии (ptax). Предположим, 1 февраля ptax равен 1.1470. Наш контрагент должен будет поставить нам 100 000 BRL [10 млн. USD x (1.1470 - 1.1370)] или 87 183 USD (100 000 BRL: 1.1470).

3.2. Поставочный форвард

3.2.1. Заканчивается поставкой базового актива и полной оплатой на условиях сделки (контракта). Срочная внебиржевая сделка (сделка с отсроченными обязательствами) является поставочным форвардом.

4. Форвардный рынок

4.1. Основные участники форвардного рынка

4.1.1. Экспортно-импортные учреждения

4.1.2. Транснациональные компании

4.1.3. Фондовые биржи

4.1.4. Валютные биржи

4.1.5. Частные банки

4.2. Наиболее востребованные валюты на форвардном рынке

4.2.1. Иена (Япония)

4.2.2. Фунт стерлингов (Англия)

4.2.3. Доллар (США)

4.2.4. Евро

5. Форвардный валютный контракт

5.1. Кроме сроков в контракте фиксируются:

5.1.1. Обменный курс

5.1.2. Дата платежа

5.1.3. Общая сумма

5.1.4. Валюта

5.2. основное преимущество, как и недостаток

5.2.1. Точно спрогнозировать какова будет ситуация на рынке к моменту исполнения обязательств невозможно.

5.2.1.1. Вы можете получить дополнительную прибыль или сократить издержки, если ситуация изменится в вашу пользу, а можете и обнаружить, что с течением времени контракт стал для вас невыгодным

5.3. Виды ликвидных форвардных контрактов:

5.3.1. форвардные контракты на валюту;

5.3.1.1. Пример:Импортер планирует через три месяца купить за границей товары. Ему нужна валюта. Чтобы не рисковать, он решает хеджировать покупку валюты трехмесячным форвардом на доллар США. Банки предлагают трехмесячные контракты по цене 1долл.=30руб. Импортер покупает контракт по данной котировке, т. е. заключает с банком контракт, в рамках которого обязуется купить доллары. Проходит три месяца, импортер уплачивает по контракту 30 руб. за один доллар и получает контрактную сумму. В этот момент конъюнктура на спотовом рынке может оказаться любой. Допустим, курс доллара составил 31 руб. Однако по контракту импортер получает доллар по 30 руб. Пусть курс доллара равен через три месяца 29 руб., но импортер обязан выполнить условия сделки и купить доллар за 30 руб. Таким образом, заключение форвардного контракта застраховало импортера от неблагоприятной конъюнктуры, но не позволило воспользоваться благоприятной ситуацией.

5.3.2. форвардные контракты на ставку процента.

5.3.2.1. Пример: Предположим, что две стороны заключили FRA(Forward rate agreemen) на трехмесячный период, исполнение которого начинается через пять месяцев. По прошествии пяти месяцев одна из сторон выплачивает другой разницу между фиксированной процентной ставкой и плавающей ставкой (обычно LIBOR) из расчета за три месяца.

5.4. Это соглашение, которое заключается между двумя участниками, по приобретению или реализации в установленный день (в будущем) установленной суммы в иностранной валюте.

6. Форвардный курс

6.1. Форвардные пункты

6.1.1. Форвардные пункты используются для получения форвардных курсов на основе спот-курса. Форвардные пункты определяются разницей процентных ставок по двум валютам, участвующим в сделке.

6.1.1.1. Пример: валютному дилеру требуется прокотировать шестимесячный курс аутрайт фунта стерлингов к долларам США. Поскольку процентные ставки по фунту стерлингов выше, чем по долларам США, то фунт будет котироваться к доллару со скидкой. Дилер использует рейтеровскую страницу FWDW, где для периода в 6 месяцев (6М) находит следующую котировку 6-х месячных форвардных пунктов: 49/46. Текущий курс спот GBP/USD составляет 1.5934/39 (табл. 8). Поскольку форвардные пункты убывают слева направо, то они должны вычитаться из курса спот. И получится курс GBP/USD 1,5885/93

6.1.2. Для того чтобы вычислить абсолютное значение форвардного курса, форвардные пункты прибавляют к спот-курсу или вычитают их из него.

6.2. Курс форвард характеризует ожидаемую стоимость валюты через определенный период времени и представляет собой цену, по которой данная валюта продается или покупается при условии ее поставки на определенную дату в будущем.

6.3. Форвардная маржа

6.3.1. Теоретически курс форвард может быть равен курсу спот, но на практике он всегда оказывается либо выше, либо ниже. Соответствующая разница называется форвардной маржой.

6.3.2. Разновидности

6.3.2.1. Если форвардная маржа для курса покупки больше форвардной маржи для курса продажи (1-е число больше 2-го), то в этом случае форвардную маржу называют дисконтом и для определения курса форвард дисконт вычитают из курса спот (говорят, что валюта котируется с дисконтом).

6.3.2.2. Если форвардная маржа для курса покупки меньше форвардной маржи для курса продажи (1-е число меньше 2-го), то в этом случае форвардную маржу называют премией и для определения курса форвард эту премию прибавляют к курсу спот (говорят, что валюта котируется с премией).

7. Форвардные сделки

7.1. срочные сделки за наличный расчет, согласно которым покупатель и продавец соглашаются на поставку проданного товара на определенную дату в будущем, в то время как цена товара (курс проданной валюты) устанавливается в момент заключения сделки.

7.2. Пример 1: Импортер планирует через 3 месяца купить за границей товары. Ему нужна валюта. Чтобы не рисковать, он решает хеджировать покупку валюты трехмесячным форвардом на доллар США. Банки предлагают трехмесячные контракты по цене 1долл.=30руб. Импортер покупает контракт по данной котировке, т. е. заключает с банком контракт, в рамках которого обязуется купить доллары. Проходит три месяца, импортер уплачивает по контракту 30 руб. за один доллар и получает контрактную сумму.

7.2.1. Допустим, курс доллара составил 31 руб. Однако по контракту импортер получает доллар по 30 руб. Пусть курс доллара равен через три месяца 29 руб., но импортер обязан выполнить условия сделки и купить доллар за 30 руб. Таким образом, заключение форвардного контракта застраховало импортера от неблагоприятной конъюнктуры, но не позволило воспользоваться благоприятной ситуацией.

7.2.1.1. Общая закономерность для срочных контрактов: если страхуются от роста цены базисного актива, то покупают контракт, т.е. гарантируют себе на будущее цену покупки.

7.3. Форвардная валютная сделка - это: немедленный неразрывную и обязательный контракт между банком и его клиентом (или другим банком); на покупку или продажу определенного количества указанной иностранной валюты по курсу обмена, зафиксированным при заключении сделки, для выполнения (т.е. поставки валюты и ее оплаты) в будущем времени, указанном в контракте. Это время представляет собой конкретную дату или период между двумя конкретными датами

7.4. Пример 2: 14 июля 1997 года, корпоративный клиент банка, находящийся во Франкфурте, изъявляет желание купить американские доллары за немецкие марки через 3 месяца. У этого клиента есть марки и нет долларов, но он купил запасные части к оборудованию в США и знает, что счет будет выставлен в американских долларах. Что делать в этой ситуации? Рассмотрим следующие возможные сценарии.

7.4.1. Сценарий 1. Можно купить сегодня американские доллары по спот-курсу и разместить их на 3 месяца на денежном рынке.

7.4.1.1. Тут предусматривается 2 сделки: Сделка «спот» — приобретение долларов и продажа марок. Размещение депозита — размещение американских долларов на 3 месяца. Если клиент не располагает наличными марками, для осуществления сделки «спот» по продаже марок против долларов ему потребуется заем, что связано с выплатой соответствующего процента.

7.4.1.1.1. Теория: Сделки своп – комбинация двух противоположных конверсионных операций с разными датами валютирования.

7.4.2. Сценарий 2. Можно заключить форвардную сделку «аутрайт», то есть купить американские доллары сегодня с поставкой через 3 месяца.

7.4.2.1. Этот вариант предполагает только 1 сделку, где не требуется капитал. Корпоративный клиент получает котировку 3-месячного USD/DEM форварда «аутрайт» в форвардных пунктах. Форвардный курс определяется прибавлением/вычитанием форвардных пунктов к/из спот-курса.

7.4.2.1.1. Теория: Сделка аутрайт – это соглашение между двумя сторонами об обмене двумя разными валютами по курсу, согласованному сегодня, с поставкой в определенную будущую дату.

8. Операция форвард (forward) - это конверсионная операция, расчет по которой производится более чем через два рабочих дня после ее совершения в сроки, в сумме и по курсу, установленными заранее, в момент заключения сделки

9. Сроки проведения

9.1. Срок форвард­ных сделок колеблется от 3 дней до 5 лет, однако наиболее рас­пространенными являются даты в 1, 3, 6 и 12 месяцев со дня заключения сделки.

9.1.1. Пример: К примеру, если сделку аутрайт заключили 6 августа (при этом спот 8 августа) на два месяца – конечная дата валютирования припадает на 8 октября. Валютирование произойдет восьмого октября только при условии, что эта дата не припадает на праздничный или выходной день.

10. Цели заключения сделки форварда:

10.1. - реализация замыслов в отношении купли-продажи интересующего инструмента;

10.2. - страхование покупателя (продавца, поставщика) от негативного изменения стоимости;

10.3. - игра на курсовой разнице базисного инструмента с условием получения прибыли.

11. Участники форвардных сделок - любые субъекты, принимающие участие в хозяйственной деятельности. На практике же участники таких соглашений внимательно подбирают партнеров с целью исключения рисков