1. Navigation
1.1. Blick Log Homepage
1.2. Überblick Finanzkrise
1.2.1. Specials und Übersichtseiten
1.2.2. Überblick Mindmap Finanzkrise
1.2.3. Grundlagenbeiträge
2. Geldpolitik
2.1. niedrige Zinsen
2.2. erleichterte Finanzierungsbedingungen
3. Savings Glut (Ersparnisschwemme)
3.1. Hohe Ersparnisbildung in Schwellenländern
3.1.1. Bindung der Wechselkurse Chinas an US-Dollar
3.2. Ungleichgewichte in Leistungsbilanzen
3.2.1. Überschüsse in aufstrebenden Volkswirtschaften
3.2.2. Defizite in kapitalreichen Ländern
3.3. hohe Geldzuflüsse in Industrieländer
3.3.1. erhöht Geldzufluss in die USA
3.3.2. Großbritannien
3.4. weltweite Vermögensinvestitionen
3.5. Geldvermögensblase
4. Kreditboom in Industrieländern
4.1. USA
4.2. Europa
4.2.1. Irland
4.2.2. Spanien
4.2.3. Island
4.3. Aufblähung des Finanzsektors
5. US-Konsum
5.1. Konsum auf Kredit
5.2. Handelsdefizit
5.2.1. finanziert durch Überschussländer
5.2.1.1. Ersparnisse Überschussländer
6. Rezession in USA 2001 bis 2003
6.1. Zusammenbruch der .com-Blase
6.2. 11. September 2001
7. Verbriefungsmarkt
7.1. Suche nach höher verzinslichen Anlagen
7.1.1. Subprime
7.1.2. Kreditkarten
7.1.3. Gewerbeimmobilien
7.2. riskante Refinanzierungsstrukturen
7.2.1. modelliert durch "Quants"
7.3. Mispricing
7.4. Zweckgesellschaften
7.4.1. Enron-Pleite
8. Spekulationsblase auf Immobilienmarkt
8.1. leichter Zugang zu Finanzierung
8.2. Fehlanreize
8.2.1. Außerkraftsetzung banküblicher Regeln
8.2.1.1. Kreditwürdigkeitsprüfung
8.2.1.2. Kreditfähigkeitsprüfung
8.3. Förderung durch US-Regierung
8.3.1. US-Hypothekenbanken vergeben leichtfertige Finanzierungen
8.4. US-Immobilienmarkt
8.5. Preisblase
8.5.1. Wertwachstum deutlich über Einkommenswachstum
8.5.2. erleichtert Verschuldung für Konsum
8.6. Agency Probleme
9. Finanzsystem
9.1. Rating-Gesellschaften
9.1.1. Fehleinschätzungen
9.1.1.1. Bonität Banken
9.1.1.2. Risiken Kreditderivate
9.1.2. Verzerrungen
9.2. asymmetrische Karriere- und Entlohnungssysteme
9.2.1. zielen auf kurzfristigen Erfolg
9.2.2. vernachlässigen Risiko
9.2.3. benachteiligen mahnende Mitarbeiter
9.2.4. Fehler in Anreizsystemen
9.2.5. Exzesse
9.3. Die Märkte
9.3.1. Hedge-Fonds
9.3.1.1. Shortsales gegen Finanzinstitute
9.3.1.2. Druck auf Vermögenswerte durch Verkauf Abzug von Mitteln
9.3.2. Investment-Banken
9.3.2.1. Kreditderivatetransaktionen
9.3.2.2. fristeninkongruente Refinanzierung
9.3.2.3. Leveraging
9.3.2.4. Kreditkaskadierung
9.3.2.5. Inkaufnahme systemischer Risiken
9.3.3. Investoren
9.3.3.1. Renditeforderungen
9.3.3.1.1. Renditewettlauf
9.3.3.1.2. Kapitalbeschaffung
9.3.3.2. Herdentrieb
9.3.4. Privatanleger
9.4. Risikomanagement
9.4.1. Modellfehler
9.4.1.1. menschliche Faktor
9.4.1.2. falsche Formel
9.4.1.3. Neue Instrumente
9.4.1.4. Prognosen auf Daten der Vergangenheit
9.4.2. Gegenparteirisiko nichts ausreichend gemessen (counterparty failure)
9.4.3. Unterschätzung seltener Ereignisse (=Schwarze Schwäne)
9.4.4. persönliche Fehler
9.4.5. Betriebliche Kontrollinstanzen
9.4.6. unzureichende Fristentransformation
9.4.7. verzerrte Bonitätsinformation
9.4.8. Unfähigkeit der Finanzmärkte zur effizienten Preisbildung beim Handel mit Risiken
9.4.9. Handelssysteme
9.4.10. Mängel im Liquiditätsrisikomanagement
9.5. operative Fehler
9.5.1. Fehler in der Bilanzierung
9.5.2. Zitronengeschäfte und mangelnde Kontrolle von ABS-Geschäften
9.5.3. unsaubere Abwicklung von Hypothekengeschäften
9.6. Integration des Weltfinanzsystems
9.7. Systemrisiken
9.8. Mängel bei Dienstleistern
9.8.1. Wirtschaftsprüfungsgesellschaften
9.8.2. Rechtsanwaltskanzleien
9.9. Handelsplätze
9.9.1. Börsen
9.9.2. Over the Counter Geschäfte (außerbörsliche Märkte)
9.10. Handelstechniken
9.10.1. Dark Pools
9.10.2. Flash-Trading
9.10.3. Internalisierung des Handels
9.11. Ineffizienz des Finanzsystems
10. Regulierung
10.1. Basel II
10.1.1. Defizite der Risikomodellierung
10.1.2. Eigenkapitalanforderungen
10.1.2.1. führt zu Risikoauslagerung
10.1.2.1.1. Zweckgesellschaften
10.1.2.1.2. auf nicht regulierte Kapitalsammelstellen
10.1.2.2. fördert prozyklische Kreditvergabe
10.1.2.3. Bevorzugung von Krediten an
10.1.2.3.1. Staaten
10.1.2.3.2. Banken
10.1.2.4. Diskriminierung von Krediten an Unternehmen
10.1.3. Pro-Zyklik
10.2. IFRS
10.2.1. Fair-Value-Regeln
10.2.1.1. Mark-to-Market führt zu prozyklischer Bewertung
10.2.1.1.1. erhöht Gewinne
10.2.1.1.2. verstärkt Verluste
10.2.1.2. zentrale Annahme: Theorie effizienter Märkte
10.3. unregulierte Bereiche
10.3.1. Kreditderivate
10.3.1.1. ABS und Co
10.3.1.2. CDS
10.3.2. unregulierte Regionen
10.3.2.1. Offshore
10.3.2.2. Irland
10.3.3. Hedge Fonds
10.3.4. unregulierte Risiken bei Versicherungen
10.3.4.1. Kreditderivate
10.3.5. Regulierungsarbitrage
10.4. Aufsichtsorgane
10.4.1. unzureichende Kompetenzen
10.4.1.1. auf bestimmte Gesellschaften
10.4.1.2. auf bestimmte Regionen
10.4.1.3. fragmentierte Aufsicht
10.4.2. unzureichende internationale Koordination
10.4.3. unzureichendes Know how
10.4.4. Aufsichtsarbitrage
10.4.5. BaFin
10.5. speziell USA
10.5.1. Aufhebung Glass-Stegall Act
10.5.2. Wohnungsförderungspolitik