1. Tipos principales
1.1. Futuros — Contratos estandarizados.
1.1.1. ¿Qué es un futuro?
1.1.1.1. Contrato estandarizado que obliga a las partes a comprar o vender un activo en una fecha futura a condiciones pactadas hoy. Sirve para fijar precios futuros y trasladar riesgo entre agentes.
1.1.2. Características principales
1.1.2.1. Estandarización: tamaño, vencimiento y especificaciones iguales para todos los contratos.
1.1.2.2. Negociación en mercado organizado: permite liquidez y transparencia.
1.1.2.3. Obligación mutua: comprador y vendedor tienen deberes en la fecha pactada.
1.1.2.4. Garantías y márgenes: existen requisitos para asegurar el cumplimiento.
1.1.2.5. Posibilidad de liquidación física o en efectivo.
1.1.3. Antecedentes
1.1.3.1. Contratos bilaterales y personalizados que fijan hoy la entrega y el precio futuro. Fueron el origen práctico de los futuros, pero sin estandarización ni cámara central.
1.1.4. Precio teórico
1.1.4.1. Nivel de precio esperado para el futuro que integra el precio actual del subyacente y las condiciones del mercado (costes y beneficios de mantener el activo hasta el vencimiento). Expresa la relación entre valor presente y expectativas futuras.
1.1.5. Compra (posición larga)
1.1.5.1. Quien compra espera beneficiarse de subidas del precio del subyacente. Adquiere la obligación de recibir (o liquidar) según las condiciones pactadas; suele utilizarse para cubrir compras futuras o apostar al alza.
1.1.6. Venta (posición corta)
1.1.6.1. Quien vende espera beneficiarse de caídas o fija el precio de un activo que posee o producirá. Asume la obligación de entregar (o liquidar), y se usa para cubrir posiciones largas o apostar a la baja.
1.2. Opciones — Derecho (call/put), no obligación.
1.2.1. ¿Qué son las opciones?
1.2.1.1. Contratos que otorgan a su comprador el derecho, no la obligación, de comprar o vender un activo a condiciones prefijadas. Su función es dar flexibilidad: protección o apalancamiento controlado.
1.2.2. Tipos de opciones
1.2.2.1. Call: derecho a comprar el activo.
1.2.2.2. Put: derecho a vender el activo.
1.2.2.3. Por forma de ejercicio: americanas (pueden ejercerse antes) y europeas (solo en vencimiento).
1.2.2.4. Por mercado: estandarizadas (mercado organizado) u OTC (personalizables).
1.2.3. Prima (concepto)
1.2.3.1. Precio que paga el comprador por el derecho que le otorga la opción. Representa el coste de adquirir protección o la posibilidad de obtener beneficios sin obligación.
1.2.4. Variables que influyen en la prima
1.2.4.1. Precio del subyacente: más cercano o favorable al nivel pactado, mayor valor del derecho.
1.2.4.2. Precio de ejercicio (strike): cuanto más ventajoso sea el strike para el comprador, mayor la prima.
1.2.4.3. Tiempo hasta vencimiento: más tiempo = mayor incertidumbre y mayor prima (mayor valor de la opción).
1.2.4.4. Volatilidad esperada: mayor volatilidad aumenta el valor de la opción por las mayores posibilidades de movimientos favorables.
1.2.4.5. Costes/beneficios del subyacente (dividendos, tasas): influyen en la conveniencia de ejercer y, por tanto, en la prima.
1.2.4.6. Tipo de ejercicio (americano vs europeo): la posibilidad de ejercicio anticipado añade valor en ciertos casos.
1.3. Otros — forwards, swaps, warrants (menores).
1.3.1. Swaps
1.3.1.1. Acuerdos para intercambiar flujos futuros (por ejemplo, tipos de interés o divisas). Se usan para gestionar exposiciones de caja o transformar el perfil de pagos. Suele negociarse OTC y es altamente personalizable.
1.3.2. Warrants
1.3.2.1. Instrumentos negociados en mercados regulados que ofrecen exposición al subyacente con características específicas y apalancamiento; están dirigidos al público minorista con reglas propias.
1.3.3. Forwards
1.3.3.1. Contratos bilaterales y personalizados que fijan hoy un precio y una entrega futura. No son estandarizados ni pasan por cámara; más flexibles pero con mayor riesgo de contrapartida.
2. Instrumentos cuyo valor deriva de un activo subyacente; pactos hoy para efectos futuros.
3. Naturaleza conceptual
3.1. Contrato que transfiere riesgo entre agentes: intercambio de obligaciones/ derechos sobre un subyacente en fecha futura.
4. Finalidades
4.1. Cobertura (hedging), inversión/especulación, arbitraje y transferencia de riesgo.
5. Infraestructura
5.1. Mercados organizados (MEFF...), intermediarios, Cámara de Compensación; márgenes y liquidaciones diarias.
5.1.1. Mercados e intermediarios
5.1.1.1. MEFF (derivados financieros) y MFAO (aceite de oliva) son mercados oficiales; solo miembros autorizados introducen órdenes. El inversor opera a través de intermediarios autorizados.
5.1.1.1.1. Cerrar posición
5.1.1.1.2. Participantes
5.1.1.1.3. Supervisión
5.1.2. Cámara de Compensación
5.1.2.1. Interpone la cámara entre compradores y vendedores para eliminar riesgo directo de contrapartida; gestiona liquidaciones diarias y exige depósitos de garantías (márgenes).
5.1.2.1.1. Liquidación
5.1.2.1.2. Garantías