1. ¿Qué es el WACC?
1.1. Es la tasa de descuento que determina el costo financiero del capital de una entidad, la cual se obtiene por ponderar la proporción de los puntos que cuestan los recursos que posee la entidad con los recursos externos.
1.1.1. Todas las empresas poseen cinco capacidades básicas que son:
1.1.1.1. De obtener financiamientos. De inversión. De producción. De comercialización. De generar utilidades.
1.1.1.1.1. El presente análisis se enfocará en la capacidad de obtener financiamientos, que son los siguientes:
2. Costo con proveedores
2.1. Las empresas siempre tienen financiamiento con sus proveedores, el cual será, proporcionalmente, el mayor componente de los pasivos corrientes o circulantes en compañías no financieras.
3. Costo con entidades bancarias
3.1. El financiamiento obtenido del sistema financiero tiene un costo, pues representa un capital que implica un valor en el tiempo que está representado por los intereses.
4. Costo con capital contable: acciones comunes
4.1. Para atraer a los inversionistas a una compañía, es necesario que, por lo menos, el inversionista obtenga una tasa de rentabilidad después de impuestos igual o mayor a la ofrecida en instrumentos de inversión con entidades financieras.
4.1.1. El financiamiento a través de nuevas acciones conlleva un costo mayor de la deuda externa y lo lleva en dos lugares:
4.1.1.1. En primer lugar, es necesario considerar que el valor presente de una acción no es más que el valor presente neto de los dividendos descontados a la tasa de oportunidad del accionista.
4.1.1.1.1. En segundo lugar, se debe conocer la forma como el dividendo se va a comportar (política); es decir, va a permanecer constante durante un periodo indefinido o, por el contrario, va a tener una tasa determinada de crecimiento.
5. Costo con capital contable: utilidades retenidas
5.1. El costo de capital contable para utilidades retenidas es más bajo que el costo de capital vía emisión de acciones, debido a que en él no se incorpora los gastos de emisión.
5.1.1. Para este caso supondremos una determinada inversión que existe en el mercado. Después de evaluarla se pronostica para dicha inversión una rentabilidad del 4.23% anual.
5.1.1.1. Ahora bien, según nuestro ejemplo, el costo asumido, en primera instancia, sería del 4.23% anual, ya que es el porcentaje de rentabilidad dejado de percibir en la inversión seleccionada como de referencia.
6. Análisis del Costo Promedio Ponderado de Capital
6.1. El Costo Promedio Ponderado de Capital conviene tratarse para el nuevo financiamiento (externo y/o autofinanciamiento) que se origina cuando la empresa evalúa nuevas alternativas de inversión.
6.1.1. Cálculo del CPPC para nuevas alternativas de inversión
6.1.1.1. Se considerará que se financiarán con una combinación de deuda de bancos (corto y largo plazo) acciones preferentes y ordinarias, así como utilidades retenidas.
6.1.1.1.1. Pasos para el cálculo del Costo Promedio Ponderado de Capital