1. ¿por qué esta importancia de las fuentes de financiación? ¿Es realmente tan crítico financiarnos de una forma u otra? Si tenemos en cuenta los objetivos de la empresa, según la extensa bibliografía y numerosas declaraciones de los principales directivos, el principal y último objetivo de las empresas debe ser la creación de valor para los accionistas o, en un sentido más amplio, para los stakeholders, es decir, para todos aquellos entes, instituciones y organismos relacionados con la empresa, como son clientes, proveedores, empleados, Administraciones Públicas y organismos no gubernamentales, además, lógicamente, de sus propietarios.
2. Por otro lado están los fondos ajenos, donde los proveedores de fondos aportan fondos o capital a la empresa, pero en forma de préstamo, es decir, ponen un capital a disposición de la empresa, pero en ese mismo acto se firma un acuerdo mediante el cual la empresa se compromete a devolver ese préstamo con unas condiciones de devolución pactadas de antemano, es decir, plazo y tipo de interés.
3. En este caso, el proveedor de fondos tiene el derecho de que la empresa le devuelva el dinero en el plazo y la forma fijados, y el tipo de interés del préstamo será la ganancia para el proveedor de capital y para la empresa; ese tipo de interés será el coste en el que ha debido incurrir por haber tenido derecho a ese dinero.
4. Según sea su ángulo de inversión, existen business angels con un perfil más financiero (donde el valor añadido está en la captación posterior de más fondos y la gestión de la tesorería de la empresa), trabajador (donde el valor añadido es aportar clientes y entrar en las operaciones de la empresa en la que invierte), empresario (que suele ser un antiguo empresario de una empresa del sector o similar y que puede poner en valor su experiencia pasada) o asesor (donde, además de capital, se aporta un asesoramiento integral por los servicios adicionales que le pueda aportar a la empresa, como, por ejemplo, internacionalización, patentes, acceso a inversores, acceso a clientes…).
5. Capital riesgo Se define como capital riesgo la inversión en acciones (o en títulos de valores similares) en una empresa no financiera, de naturaleza no inmobiliaria y que no cotice en los mercados, realizada por una empresa o fondo capitalista independiente de manera profesional en forma de participación minoritaria con unos criterios de inversión de permanecer en el capital un tiempo determinado, con el fin de apoyar a la empresa en su paso por uno o varios estadios de crecimiento a lo lar- 'Business angels' es un concepto que proviene principalmente de Estados Unidos y que consiste en empresarios o directivos con recursos financieros suficientes para invertiren un proyecto empresarial concreto.
6. En España, aunque se han desarrollado en los últimos años, todavía no son una fuente de financiación muy conocida por diferentes motivos, entre los que se encuentran la falta de profesionalización de muchas empresas o proyectos empresariales y la reticencia, muchas veces, de permitir que entren accionistas externos en el capital de una empresa.
7. se muestran dos flechas que indican el nivel de riesgo de las empresas en cada uno de los estadios, con una tendencia creciente a medida que se va desarrollando la empresa, así como con un mayor acceso a la financiación bancaria y, por tanto, acceso a financiación externa.
8. Los business angels son personas que desean participar en proyectos innovadores con alto potencial de crecimiento, y el emprendedor puede valorar no solamente el capital, sino también un apoyo activo en la gestión y en la toma de decisiones, así como en la introducción de una red de contactos que aporta.
9. Las operaciones de inversión que realizan los fondos de private equity suelen estar enfocadas a, conjuntamente con el equipo directivo de la empresa en la que se invierte, mejorar la gestión, eliminar ineficiencias, unas altas rentabilidades de la inversión realizada y, en muchas ocasiones, buscar una estrategia de financiación y apalancamiento elevado, es decir, que las empresas en las que invierten tengan un alto apalancamiento financiero.
10. El hecho de que haya habido relativamente poca acumulación de capitales en fondos privados, fuera del control bancario, y de que relativamente pocas empresas hayan podido acceder a los mercados de capitales internacionales también ha contribuido a que menos de un 25% de la financiación empresarial esté en España fuera de la desintermediación bancaria, mientras que, en países como Francia y el Reino Unido, este porcentaje llega al 50%, y en Estados Unidos, al 75%.
11. Por ello, las entidades financieras, en las ocasiones en las que no se sienten del todo cómodas, actúan como prestamistas de un proyecto particular, esto condiciona la concesión del préstamo en el otorgamiento de garantías adicionales, como avales de otras empresas del grupo o fuera del grupo, en avales personales de los accionistas o gestores.
12. Sin embargo, esto no conlleva, contrariamente a lo normal en las operaciones de private equity, una intervención de la gestión de la empresa, ni siquiera una obligación de salida conjunta con el inversor, que es lo que más retrae a los empresarios, porque supone una venta diferida de la empresa.
13. Estos fondos direct lending tienen unos objetivos de rentabilidad superiores al 14%, lo que supone que el target de retorno por inversión debe situarse en más de un 16% en cualquier caso (más alto en los fondos americanos porque son más agresivos en la participación en el capital).
14. FINANCIADORES DE FONDOS AJENOS Entidades de crédito La financiación por parte de entidades de crédito es las más habitual, donde una empresa solicita un préstamo a un banco o caja de ahorros bajo unas condiciones de repago determinadas en plazo, tipo de interés y garantías en caso de impago.
15. En estas situaciones, las entidades financieras no suelen otorgar la financiación, ya que, normalmente, se posicionan de manera muy conservadora, y algunas veces incluso pesimista, respecto a las expectativas del negocio en sí.
16. Lo que sucede es que, muchas veces, el empresario no valora adecuadamente las ventajas, por ejemplo, al comparar el coste de la financiación con el retorno esperado de un proyecto cuando este tiene un horizonte más largo que la financiación, con el que puede asegurar su éxito.
17. Ventajas y desventajas del 'crowdfunding' Como se ha descrito, esta plataforma tiene una serie de características, con ventajas e inconvenientes, frente a 'Crowdfunding' y recompensas 'Crowdequity' , inversión 'Crowdfunding' y préstamos ('crowdlending') 'Crowdfunding' y donaciones • Por el momento es el más conocido, centrado en lo que podríamos considerar la preventa de algo.
18. La comunidad como esencia del 'crowdfunding' El crowdfunding, o micromecenazgo, en castellano, es una red de financiación colectiva, normalmente online, que, a través de donaciones económicas o de otro tipo, consigue financiar un determinado proyecto a cambio de recompensas o participaciones de forma altruista.
19. Con un crecimiento en todo el mundo elevado, pero limitado por las diversas legislaciones, se trata de que una persona que necesita financiación para un proyecto, en general, emprendedor, ofrece participaciones a las personas que le quieran apoyar a cambio de su dinero.
20. Algunos se valoran de forma comunitaria, otros los valora la plataforma de crowdfunding, y emite una primera criba sobre los proyectos que son atractivos o no para el colectivo financiero.
21. Las plataformas actuales no están sujetas a la normativa del Banco de España, por lo que no tienen unos valores estándares para determinar el nivel de riesgo; cada una lo hace con factores propios
22. Diferencias entre 'crowdfunding' y 'crowdlending' Como hemos observado anteriormente, el crowdfunding y el crowdlending son dos tipologías principales de financiación colaborativa que tienen las siguientes diferencias, principalmente desglosadas en riesgos, beneficios, garantías y seguimiento y control
23. Como puede deducirse, existen varias diferencias entre el crowdlending y los préstamos bancarios, entre las que destacan dos: el interés del préstamo es decidido inicialmente por el prestatario, en vez de fijarlo el banco, y la concurrencia simultánea de varios prestamistas en una sola operación, lo que provoca que la probabilidad de conseguir financiación sea mayor.
24. Funcionamiento de las plataformas de 'crowdlending' El funcionamiento es muy simple, ya que se trata de una plataforma virtual que, a través de una página web, pone en contacto a las dos partes principales del préstamo, es decir, a los prestatarios y a los prestamistas.
25. En segundo lugar, como hemos comentado antes, está el hecho de que la criba que hace la empresa de crowdlending antes de darlas de alta en su plataforma de marketplace es muy rigurosa, y, por tanto, una empresa que estuviera en riesgo de caer en insolvencia inminente no pasaría nunca el filtro.
26. La inversión en crowdlending goza de una muy buena liquidez, ya que si, por cualquier motivo, te quieres deshacer de tu inversión y recuperar el dinero, solo tienes que solicitarlo; hay un mercado secundario en el que otros inversores pueden comprar tu inversión, y así tú puedes recuperar tu dinero. La plataforma acaba de lanzar un servicio que permitirá a los clientes abonarse a una tarifa plana de gastos de envío (como Amazon premium o El Corte Inglés) para recibir en casa todas las compras que realicen durante el período de suscripción sin pagar los costes de entrega.
27. Estos préstamos suelen concederse por subasta, por lo que los inversores tienen que competir para financiarlos, provocando una reducción del tipo de interés aplicado en el caso de que la cantidad ofrecida de financiación supere la cantidad demandada. La otra opción es prestar dinero a una empresa para dotarla de una liquidez que necesita inmediatamente, para impulsar un proyecto concreto o incluso para sufragar una primera fase de internacionalización de la compañía, por poner algunos ejemplos de entre la enorme diversidad de posibilidades que hay, el P2C: peer to company.
28. En caso de que el prestatario no pague las cuotas de devolución, la plataforma contactará con el prestatario, con la intención de obtener el abono de las cuotas impagadas de forma amistosa y, en caso de no conseguirlo, comenzar el proceso judicial pertinente. Además, el plazo de financiación no suele ser excesivamente largo, por lo que la inversión se convierte en líquida de una forma bastante rápida.
29. Diferencias entre P2P y P2B para el inversor Aunque los canales sean los mismos, ya se trate de préstamos P2P o P2B, e incluso hay plataformas en España que ofrecen ambas modalidades simultáneamente, el inversor puede encontrar diferencias importantes. La plataforma también se encarga de certificar que la garantía (real, personal o de efectos) sea correcta y de efectuar todas las gestiones legales (inscripción de la hipoteca, firma del préstamo), realizando un seguimiento del préstamo hasta su vencimiento, incluso en caso de mora.
30. Una persona puede necesitar entre 5.000 o 10.000 euros para asumir cualquiera de los gastos antes comentados, y es raro que pida más dinero. Los ingresos de las plataformas acostumbran a provenir de una comisión de éxito sobre el importe financiado, entre el 2-7%, así como de una comisión anual por parte de los prestamistas. En el caso de las personas, la devolución es más complicada. Este marketplace de alimentación, que conecta supermercados como Caprabo o Día con los consumidores, ha conseguido, en poco más de diez meses de actividad, una inversión de más de tres millones de euros
31. la creación de valor pivota sobre la capacidad que tiene la empresa de generar una rentabilidad sobre el capital invertido por encima del coste en el que ha tenido que incurrir para captar los fondos que está invirtiendo, es decir, el coste de capital
32. por ejemplo, dos empresas grandes, como General Electric o Facebook, se financian de distinta manera, o, por ejemplo, una pequeña empresa, pero rentable y con una base de clientes sólida, puede tener mejor acceso a la financiación que la mejor idea de innovación que se haya podido crear en un laboratorio de una universidad.
33. Por un lado están los fondos propios, donde los proveedores de fondos aportan fondos o capital a la empresa y reciben a cambio acciones en la compañía, es decir, pasan a ser accionistas de la empresa
34. una empresa “aburrida”, como una vieja eléctrica que produce electricidad con centrales de carbón, puede tener mejor acceso a la financiación bancaria y a los mercados de capitales que una empresa de alta tecnología o la red social más innovadora que pensemos que pueda descubrirse, porque la primera ha mostrado un desarrollo y un modelo de negocio sostenibles durante mucho tiempo, y la otra, simplemente, lleva unos pocos años desde que fue fundada y todavía no ha confirmado su sostenibilidad en el tiempo.
35. suele cumplirse en todos los sectores empresariales, y el objetivo es intentar conocer la situación de la empresa en cuestión dentro de ellos, teniendo en cuenta que no influye el tamaño o el conocimiento de la empresa por parte del público en general, sino que es más relevante posicionar la empresa dentro del sector y entorno competitivo en el que se encuentra.
36. No quiere decir esto que se necesite tener acceso a grandes capitales o patrimonios para que se ponga en marcha, pero, normalmente, un pequeño proyecto se inicia trabajando durante unos meses en una idea, plasmándola en un plan de negocio y con algunos viajes para contrastar con potenciales clientes que dicha idea puede tener éxito en el futuro
37. El 'direct lending' El hecho de que la financiación empresarial en España esté controlada por los bancos en un porcentaje mucho mayor que en otros países desarrollados no es sino una manifestación del dominio que los bancos tienen en España de la intermediación financiera y de los servicios financieros en general.
38. Esta desinversión es un acto obligatorio para prácticamente la totalidad de ellos, puesto que los fondos están formados por una serie de inversores que depositan su dinero durante un plazo de tiempo limitado, tras el cual requerirán que se les devuelva el importe según haya sido la rentabilidad, positiva o negativa, de las inversiones que han realizado los gestores del fondo.
39. según leemos en la definición, el crowdfunding tiene una serie de características, como que se hace por individuos, y no por empresas, para financiar proyectos empresariales, y el medio para ponerse en contacto unos con otros es Internet.
40. El enfoque de los private equity suele ser diferente, puesto que las inversiones son de carácter temporal, teniendo siempre en mente el inversor que entra en el capital de una empresa en qué punto del medio plazo puede vender la misma y realizar la desinversión.
41. Hoy en día, a medida que se ha desarrollado Internet y la conectividad, han surgido los deseos de los participantes de colaborar en proyectos con otros agentes y han ido apareciendo más webs de crowdfunding y más proyectos financiados por esta vía, algo que supone una nueva revolución en todos los sectores en los que nos movemos.
42. En España no existe banca pública como tal, pero sí está el Instituto de Crédito Oficial (ICO), que dispone de distintas líneas de financiación, cuyo objetivo es impulsar y apoyar las inversiones productivas de las empresas españolas y promover los proyectos de autónomos y pequeñas y medianas empresas.
43. Hoy en día, según leemos en medios de comunicación o incluso a través de familiares o conocidos que han tenido experiencia con ellas, cada vez existen más plataformas de crowdfunding, pero ¿qué es el crowdfunding, la financiación colectiva o el micromecenazgo? 'Crowdfunding'.
44. En aquellos países donde existe banca pública, esta suele ser la encargada de financiar proyectos con un nivel de riesgo superior, así como en los casos en que se desea financiar la creación de una empresa.
45. El tipo de interés se puede fijar directamente por la plataforma, como resultado de la clasificación, o bien dejar que los inversores pujen como en una subasta, facilitando de esta forma un mercado más transparente, pero también más arriesgado para la empresa.
46. Sería como tener acciones de esa empresa (muchas startups) a partir de muy poco dinero (el promotor pone el valor de las participaciones), y de esta forma no solo se puede apoyar un proyecto que nos interesa, sino ganar dinero en el futuro si ese proyecto tiene éxito.
47. Un mecenas (persona que aporta y recibe algo a cambio) aporta una cantidad económica y, a cambio, siempre recibe algo, que en la mayor parte de las ocasiones son productos o servicios.
48. El éxito o el fracaso de todos los proyectos que lanzan campañas de crowdfunding se basa en la captación de interesados o de miembros de una comunidad o en la activación de los componentes de una comunidad.
49. Este portal suele hacer un estudio sobre la viabilidad del usuario y le asigna niveles de riesgo, indicando también el interés que tendrá que pagar por el dinero obtenido si finalmente alcanza el objetivo.
50. Al igual que el estudio y aprobación del préstamo, el pago de las cuotas se gestiona a través de la plataforma web, encargada de transferir el dinero —> en estas plataformas, el interés suele estarfijado inicialmente porel prestatario, que decide el interés objetivo, es decir, el interés máximo que está dispuesto a pagar.
51. Para el inversor en crowdlending, la rentabilidad de este tipo de inversión representa uno de sus mayores puntos fuertes, sobre todo si la comparamos con la que ofrecen otros productos de inversión, como los depósitos a plazo fijo o los bonos de deuda de Estados solventes, como el Estado alemán, por ejemplo, que actualmente ofrece hasta rentabilidades negativas.
52. la diferencia principal respecto al crowdfunding es que, en el crowdlending, la parte que tiene el dinero es la que recibe las propuestas de negocio, mientras que en el crowdfunding se publica la idea de negocio y a ella acuden las partes interesadas en invertir.
53. Una vez se tiene toda la información que revela que la empresa es de total solvencia, se le da entrada a la plataforma de crowdlending (marketplace), y es entonces cuando los inversores pueden aportar sus fondos al proyecto de tu inversión que consideren más interesante de entre todas las empresas aceptadas que solicitan financiación.
54. es más previsible que una empresa pueda devolver el préstamo, pues, si todo va bien, su actividad generará beneficio suficiente para la devolución del dinero y de los intereses.
55. Como hemos dicho cuando hablábamos de seguridad, en la inversión en crowdlending, el riesgo de perder tu dinero es muy bajo, tan bajo que no llega ni al 1% del total, y es tan bajo por dos motivos. La inversión en crowdlending goza de una gran seguridad y solvencia, debido a que el equipo de análisis de riesgos de la compañía de crowdlending investiga de forma exhaustiva cuál es la solvencia de las empresas solicitantes de financiación.
56. Incluso alguna plataforma tiene una opción en la que se invierte en todos los préstamos que tienen una cierta clasificación; por tanto, se diversifica el riesgo de forma automática. La startup, que ya cuenta con más de seis mil clientes y ha entregado más de doscientos cincuenta mil productos en sus diez meses de operaciones, basa su éxito en la entrega inmediata (una hora) y en el hecho de que tiene soporte para multitienda (se pueden recibir productos de varias tiendas).
57. En el caso de que la plataforma web dejara de existir, los préstamos vivos seguirían pagándose, ya que el prestatario queda obligado por contrato.
58. El primero es porque la inversión está muy diversificada; el inversor en crowdlending sabe que es mejor invertir poco en muchos proyectos que invertir mucho en un solo proyecto de inversión.
59. Precisamente por la dificultad, a priori, que tiene una persona para devolver un préstamo, los intereses suelen ser más altos en el crowdlending P2P.
60. En caso de no conseguir el total solicitado, el préstamo no se lleva a cabo, y cada inversor recupera el dinero que previamente había aportado. Ventajas y desventajas del 'crowdlending' En aras de analizar las ventajas y desventajas de este tipo de financiación, existen dos puntos de vista que puede ser necesario analizar: desde la óptica del inversor y desde la óptica de la compañía. Si el inversor presta dinero a otra persona, préstamo normalmente usado para reformar la casa, comprar un coche o pagar estudios universitarios, entonces hablamos de crowdlending P2P, es decir, crowdlending peer to peer, de igual a igual o, mejor explicado, de persona a persona. La empresa Deliberry es un marketplace de alimentación que te permite hacer la compra online en distintas tiendas de tu ciudad y recibirla en una hora o cuando quieras.
61. Planeta DeAgostini Formación, S.L. Vamos a analizar el caso de éxito de Deliberry, una startup liderada por una mujer y que también cuenta con inversoras entre sus filas. Por regla general, los préstamos a personas tienen un vencimiento más cercano que el de los préstamos a compañías, ya que las cantidades menores de los préstamos P2P así lo permiten. También son muy líquidas, en el sentido de que vas cobrando los plazos de las cuotas mes a mes, más los intereses correspondientes.
62. Si la operación alcanza el total del importe solicitado, se formaliza el préstamo, y el prestatario tendrá que pagar cada mes una cuota para devolver el préstamo más los intereses pactados. En esa tabla se muestran también las ventajas y desventajas desde la óptica de la empresa que obtiene la financiación.
63. Si la operación alcanza el total del importe solicitado, se formaliza el préstamo, y el prestatario tendrá que pagar cada mes una cuota para devolver el préstamo más los intereses pactados. En esa tabla se muestran también las ventajas y desventajas desde la óptica de la empresa que obtiene la financiación. Existe diversidad de modelos respecto a cómo se gestionan las participaciones en el préstamo; algunas plataformas reciben el importe a invertir y lo asignan al préstamo solicitado. El beneficio de las plataformas procede de dos comisiones: la cargada al prestatario por recibir el préstamo y la cargada al prestamista por la gestión de la cartera de clientes.
64. Para ello habrá de aportar la documentación que la plataforma requiera, que habitualmente es muy similar a la solicitada por las entidades financieras tradicionales. La actividad de financiación de Deliberry comenzó en mayo de 2015, y ha elevado su financiación a los tres millones de euros captados, de los cuales 531.000 euros fueron financiados mediante la plataforma The Crowd Angel. La plataforma web estudia la solicitud del préstamo y clasifica el riesgo de la operación mediante una aplicación de scoring predictivo.
