1. DEL PATRÓN-ORO A BRETTON WOODS
1.1. El régimen de patrón-oro tenía por objetivo central sostener draconianamente la convertibilidad monetaria, al cargar los costos a los países deficitarios.
1.1.1. Al efecto, gobiernos y bancos centrales combatían los déficit de la balanza de pagos con medidas impopulares, al deflacionaria a las economías con alzas en las tasas de interés y reducción del circulante monetario, es decir, abatían desarrollo, importaciones y precios.
1.1.1.1. Las políticas keynesianas y la Segunda Guerra mundial sacaron al mundo de la depresión, al enderezar la lógica de estrategias nacionales hasta responsabilizar al Estado del empleo pleno y del crecimiento de cada país.
1.1.1.1.1. Como resultado, se desmorona el sistema de patrón de cambio oro y se debilita el poder regulador de los bancos centrales; los países alzan barreras al comercio y a los flujos de capitales. En el orden internacional se finiquitan los acuerdos y se crean instituciones como Bretton Woods. Dicho convenio contiene un nuevo régimen monetario-cambiario
2. DESPUES DE BRETTON WOODS
2.1. En 1971, ante el éxodo de sus reservas y el rechazo a la alternativa de deflacionar su economía, Estados Unidos canceló el compromiso de entregar ilimitadamente oro al precio de 35 dólares la onza y derrumbó la política cambiaria de Bretton Woods.
2.1.1. Desde entonces se ensayaron gran variedad de regímenes cambiarios que paulatinamente se decantan en los extremos, ya sea en paridades flotantes más o menos libres o en fijas, no sin crear serias desalineaciones cambiarias entre países, movimientos especulativos, volatilidad y contagios que están lejos de corregirse.
2.1.1.1. Esos acontecimientos devuelven la responsabilidad del anclaje del sistema monetario mundial a las autoridades nacionales, supervisadas férreamente por organismos multilaterales
2.1.1.1.1. Hacer que los gobiernos asuman papeles análogos a los que tenían con el patrón-oro implica costos, abrazar políticas y vencer resistencias que violentan la voluntad popular en la toma de decisiones, en aras de atender normas y exigencias de orden internacional.
3. LA RESPUESTA MEXICANA
3.1. México no es excepción en la materia. La autonomía concedida al Banco de México por ley en 1993, le fija el objetivo único o principal de combatir la inflación, al tiempo que limita la concesión de crédito al gobierno.
3.1.1. La liberación de la cuenta de capital abrió el país a la volatilidad, sobre todo de flujos de capital de corto plazo. Los acusados movimientos en las cotizaciones de las principales monedas Internacionales
3.1.1.1. La sobrevaluación resultante del tipo de cambio sólo se puede combatir con operaciones costosas de esterilización y acumulación de reservas, y también lleva el riesgo inherente de la cesación de los flujos de entrada, así como de salidas precipitadas de capital, como las experimentadas en 1994 y 1995.
3.1.1.1.1. el proceso de ajuste deflacionario ha sido exitoso en acercar la inflación nacional a la estadounidense. Los costos históricos han sido la sobrevaluación cambiaria con efectos destructivos en la competitividad de productores nacionales, y el avance en sentido opuesto a la estrategia de crecimiento hacia fuera, al desaprovechar la demanda de mercados internacionales.