LA CRISIS DE DEUDA DE LOS PAÍSES EN DESARROLLO

1. Propuestas de alivio de la deuda y el plan Brady

1.1. El caso mexicano

1.1.1. La deuda neta de México no se redujo, ya que recibía fondos frescos al tiempo que re­ducía el valor de la deuda vieja. La reducción de sus pagos de interés fue de 1.500 millones de dólares anuales y re­cibió préstamos nuevos de 700 millones anuales durante tres años.

1.1.1.1. Ingreso de grandes capitales, ya que los mexicanos traían de vuelta su dinero, los inversores extranjeros se sentían atraídos y nuevos bonos aparecían en los mercados inter­nacionales

1.1.1.2. Aumento de la inversión de cartera, de la tasa de crecimiento, y de las reservas de moneda extranjera.

1.2. Ideas y sugerencias

1.2.1. Reducir (es decir, perdonar) una parte de la deuda, reducir las tasas de interés sobre ésta u ofrecer nuevos préstamos.

1.2.1.1. Tras el acuerdo Brady con México se firmaron otros 17 entre 1992 y 1994

1.2.1.1.1. Consistió en condonaciones de deuda y una suma relativamente pequeña de préstamos nuevos.

1.3. La situación de los países deudores hasta entonces

1.3.1. Los componentes del menú de opciones no habían logrado reducir las transfe­rencias netas de los grandes deudores; asimismo, que el peso de la deuda reprimía sus economías.

2. Reformas económicas en los países deudores

2.1. El caso mexicano

2.1.1. Shocks del terremoto 1985 y caída de los precios del petróleo

2.1.1.1. Nuevo crédito del FMI, préstamo de 6.000 millones de dólares de los bancos comerciales y renegociación de la deuda.

2.1.1.1.1. Realización de reformas fundamentales

2.2. Consenso de Washington

2.2.1. Déficit fiscal, prioridades del gasto público, reforma tributaria, ta­sas de interés, tipo de cambio, política comercial, inversión extranjera directa, privatización, desregulación y derechos de propiedad.

2.3. La inflación fue de dos dígitos en los países más endeudados hasta fines de los 80.

3. Transfondo de la crisis

3.1. Países recientemente industrializados

3.1.1. Cambio en su pro­ducción con una mayor proporción de productos indus­triales y un mayor nivel de inversión.

3.1.1.1. Efectos del primer shock petrolero para los PRI (1973-74)

3.1.1.1.1. Aumento de su déficit externo

3.1.1.1.2. Proceso de reciclado

3.1.1.1.3. Flujo de capital privado

4. Problemas iniciales de la deuda y estrategia

4.1. Los grandes deudores PRI

4.1.1. Recibieron préstamos puente de bancos centrales, créditos del FMI bajo la condición de aplicar determinadas políticas y reestructuraciones de pagos el capital.

4.1.1.1. Era necesario com­primir las importaciones y los déficit de la cuenta corriente.

4.1.1.1.1. La demanda interna no se reducía a pesar de que la inversión interna sufría recortes y el consumo per cápita crecía más lentamente o decrecía.

4.1.2. Utilizaron los préstamos bancarios para pagar intereses de la deuda más que comprar excedentes de bienes y servicios de importación.

4.1.2.1. Los préstamos fueron disminuyendo año tras año

4.1.2.1.1. La mayoría de los deudores tuvieron que reducir drásticamente sus importaciones y deprimir sus economías con el fin de poder usar los ingresos por exportaciones para pagar los intereses de sus deudas.

4.1.2.2. Problemas de financiación de la balanza de pagos

4.1.2.2.1. Fuga de capitales por evasión impositiva, miedo a la inestabilidad política, expectativas de inflación y depreciación monetaria.

4.1.2.2.2. ¿por qué los deudores no suspendieron sus pagos de intereses?

4.1.2.2.3. Plan Baker

5. Estalla la crisis

5.1. El segundo Shock petrolero

5.1.1. Ajuste de las políticas monetarias de los países industriales.

5.1.2. Inflación, alza de las tasas de interés y recesión de los países industrializados.

5.1.2.1. El caso mexicano

5.1.2.1.1. El peso mexicano estaba en vías de sobrevaluación.

5.1.2.1.2. Descubrimiento de nuevos yacimientos de petróleo. Se convirtió nuevamente en exportador de crudo y tenía una aparente inmunidad ante la crisis de la deuda.

5.1.2.1.3. Supuesta fiabilidad crediticia

5.1.3. Caída de los precios y los volúmenes de las exportaciones de los PRI deudores.

6. Primer pasos para afrontar la crisis

6.1. Banco de Inglaterra y Banco Nacional de Suiza

6.1.1. Movilizar a los bancos centrales para que ofrecieran a México un préstamo puente de 1.850 millones de dólares antes del anuncio de la moratoria.

6.2. El Tesoro norteamericano

6.2.1. Dispuso un préstamo de 1.000 millones de dólares para alimentos y un anticipo sobre los pagos de petróleo por la misma suma tomada de las reserva energéticas norteamericanas.

6.2.1.1. Memorándum por Jacques de Larosiere

6.2.1.1.1. Exponía los principios de un programa de ajuste que México debía aplicar para recibir un préstamo del FMI.

6.2.1.2. Estrategia internacional de Paul Volcker para afrontar la crisis de la deuda en general

6.2.1.2.1. Nueva financiación de los bancos, préstamos puente de los ban­cos centrales y el BAI, programas de ajuste y créditos del FMI, y un aumento de los recursos de este organismo.

6.3. José López Portillo

6.3.1. Anunció la nacionalización de los bancos (a los que acusó de alentar la fuga de capitales), impuso el control de cambios y criticó enérgicamente al FMI .