1. ¿Qué son los productos derivados y qué tipos podemos encontrar?
1.1. El subyacente utilizado puede variar: acciones, cestas Acciones, Valores de Renta Fija, Divisas, Tasas de Interés, Índices Bursátiles, materias primas y productos más complejos, incluida la inflación o riesgo crediticio.
1.1.1. En el siglo XIX cuando nace en Chicago el primer mercado de derivados moderno, en el que aún hoy en día se negocian contratos cuyos activos son el trigo y el maíz. Con posterioridad se ampliaron a otros subyacentes y se crearon en otros países mercados organizados sobre mercancías. En 1973, también en Chicago, se creó el primer contrato que permitía asegurar un tipo de cambio para una fecha futura; es, pues, el nacimiento del derivado financiero
1.1.2. . A éste le siguieron otros derivados que permiten la compraventa de activos financieros como acciones, bonos, índices, tipos de interés, etc.
1.1.3. Tipos de productos derivados
1.1.3.1. Productos derivados
1.1.3.2. Productos Derivados OTC
1.1.3.3. Productos Estructurados
1.1.3.4. Otros productos no negociables
1.2. ¿Para qué sirven los productos derivados?
1.2.1. El comprador y el vendedor conocen con certeza la cantidad que se pagará y recibirá por el producto en la fecha acordada.
1.2.2. Los contratos de derivados se pueden utilizar para reducir el riesgo de precio mediante las llamadas operaciones de cobertura. En estas operaciones se posee el activo y se desea protección frente a movimientos adversos de precio. Además, los contratos de derivados se pueden utilizar como una inversión más, en la que el inversor apuesta por la dirección y amplitud del recorrido que va a tomar el precio de un activo durante un período determinado.
1.2.3. Si se decide comprar acciones de la empresa X para venderlas más caras en un futuro, existe el riesgo de que su precio baje incurriendo en pérdidas. Por otro lado, si lo que se quiere es comprar las mismas acciones esperando a que los precios sean inferiores, existe el riesgo de que éstos sigan subiendo y haya que desembolsar más dinero en el futuro.
1.2.3.1. ¿Qué es un futuro?
1.2.3.1.1. Es un contrato a plazo negociado en un mercado organizado, por el que las partes acuerdan la compraventa de una cantidad concreta de un valor (activo subyacente) en una fecha futura predeterminada (fecha de liquidación), a un precio convenido de antemano (precio de futuro).
1.2.3.1.2. Las características operativas que definen e identifican los futuros son:
1.2.3.1.3. Precio teórico de un futuro
2. ¿Qué son las opciones?
2.1. Una opción es un contrato que otorga a su comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar (opción call) o vender (opción put) una determinada cuantía del activo subyacente, a un precio determinado llamado precio de ejercicio o strike, en un período de tiempo estipulado o vencimiento. El comprador de una opción tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender (según el tipo) al vencimiento; Por el contrario, el venderdor de la opción está obligado a comprar (opcion call) o vender (opción put) si el comprador decide ejercer su derecho.
2.2. Tipos de Opciones
2.2.1. Opciones de compra o call
2.2.2. Opción de venta o put
2.3. El Precio de la Opción: la prima
2.3.1. La prima es el precio de la opción que paga el comprador y que ingresa el vendedor. El precio de una opción tiene dos componentes: el valor intrínseco y el valor extrínseco (generalmente denominado valor temporal).
2.4. Variables que influyen en la prima y su efecto
2.4.1. La formación del precio depende fundamentalmente de los siguientes factores: el precio del subyacente, el precio de ejercicio, la volatilidad del subyacente, el tipo de interés, los dividendos que en su caso genere el subyacente antes de la fecha de ejercicio, y el tiempo que resta hasta la fecha de vencimiento de la opción.
3. Antes de invertir
3.1. ¿Cómo comprar y vender opciones y futuros?
3.1.1. Los productos derivados, al igual que otros productos financieros negociables, se pueden comprar y vender en el mercado secundario sin esperar a su vencimiento. Para comprar o vender contratos —abrir posiciones en el mercado— es necesario hacerlo a través de un intermediario financiero miembro del mercado.
3.1.2. ¿Qué son las garantías?
3.1.2.1. Al ser la entidad de contrapartida central quien asume el riesgo de contrapartida de compradores y vendedores, deberá utilizar una serie de mecanismos para gestionarlo y no acabar asumiendo las pérdidas generadas por posibles incumplimientos. Para ello dispone de las siguientes herramientas:
3.1.2.1.1. Liquidaciones diarias de pérdidas y ganancias: cada día las posiciones abiertas en contratos de futuros se valoran a los precios de cierre, abonando las ganancias y cargando las pérdidas que se generen el mismo día. En caso de que el cliente no pueda hacer frente a ellas, la entidad de contrapartida central deshace las posiciones para que la posible pérdida máxima en la que incurra sea la de un día.
3.1.2.1.2. Depósito de garantías: por cada posición abierta que implique obligaciones (compra y venta de contratos de futuros y venta de opciones), y ante la posibilidad de sufrir fuertes pérdidas por movimientos adversos de los precios durante la sesión de mercado, la entidad de contrapartida central exige a los intermediarios depositar antes del inicio de la sesión del día siguiente un importe en efectivo o en otro activo
3.1.2.2. Las garantías mínimas que deben depositarse están establecidas por la entidad de contrapartida central, aunque posteriormente cada intermediario puede incrementarlas en un porcentaje determinado. No todos exigen las mismas garantías a sus clientes, por lo que antes de comenzar a operar debe compararse cuánto exige cada uno de ellos.
3.1.3. ¿Qué significa cerrar la posición?
3.1.3.1. Cerrar la posición es dejar de tener posiciones ante la entidad de contrapartida central, tanto en derechos como en obligaciones. Para ello, si se ha abierto una posición como comprador, se deberá tomar una posición como vendedor sobre un contrato de las mismas características, o viceversa; realizando tantas operaciones como se precise.
4. ¿En qué consiste el efecto apalancamiento?
4.1. El efecto apalancamiento es la relación que existe entre el resultado de la inversión y el capital invertido.
4.1.1. Se deduce la importancia que tiene para los inversores que utilizan estos productos con carácter especulativo o de inversión, realizar un seguimiento riguroso y exhaustivo de sus posiciones, teniendo siempre presente el grado de asunción de riesgo que en cada momento están tomando.
5. Futuros y opciones como cobertura y como inversión.
5.1. Futuros y opciones como cobertura.
5.1.1. La cobertura es una estrategia por la que se intenta reducir el riesgo de precio de una determinada cartera, es decir, la posible pérdida producida por movimientos desfavorables de los precios.
5.1.2. Para realizar una cobertura debe tomarse una posición de sentido contrario a la que se desea cubrir, de manera que los resultados de ambas se compensen mutuamente, manteniendo al conjunto indiferente a los movimientos de precios de mercado.
5.1.3. Cobertura con futuros
5.1.3.1. Para cubrir una cartera de renta variable con futuros se debe vender un número de contratos equivalente a nuestra posición
5.1.4. Cobertura con opciones
5.1.4.1. Cubrir una cartera con opciones puede asimilarse a la compra de un seguro. Para eliminar el riesgo de que la cartera baje, se paga una prima en opciones que proporcionarán ganancias suficientes para compensar esta pérdida.
5.2. Futuros y opciones como inversión.
5.2.1. Si las expectativas sobre un determinado subyacente son alcistas, podrían comprarse o bien contratos de futuro o bien opciones call sobre el mismo.
5.2.2. si se espera que la tendencia del subyacente va a ser bajista, la estrategia con futuros sería vender contratos sobre ese subyacente, y con opciones comprar put.
5.2.3. Si se espera que el subyacente apenas fluctúe, la alternativa a seguir podría ser vender opciones e ingresar la prima correspondiente (sin olvidar que las posibles pérdidas con esta posición son ilimitadas).