1. *Semelhanças *
1.1. Âncora comum
1.1.1. Padrão-Ouro
1.1.1.1. Ouro físico
1.1.2. Bretton Woods
1.1.2.1. Dólar atrelado ao ouro
1.2. Estabilidade cambial como objetivo central
1.3. Cooperação entre bancos centrais
2. Comparações, lições e hoje
3. Padrão Ouro
3.1. (c. 1870–1914; tentativas 1925–1931)
3.2. *O que foi *
3.2.1. Moedas ligadas ao ouro
3.2.2. Notas conversíveis em ouro
3.2.3. Taxas de câmbio fixas via ouro
3.3. *Características *
3.3.1. Oferta de dinheiro = ouro disponível
3.3.2. Disciplina fiscal e monetária
3.3.3. Ajustes via entrada/saída de ouro
3.4. *Países e papéis *
3.4.1. Reino Unido: líder (libra)
3.4.2. EUA, França, Alemanha: aderentes
3.4.3. Colônias e parceiros comerciais
3.5. *Contexto e motivos (adoção) *
3.5.1. Revolução industrial e comércio em alta
3.5.2. Busca de estabilidade de preços
3.5.3. Facilitar pagamentos internacionais
3.6. *Consequências *
3.6.1. Baixa inflação no longo prazo
3.6.2. Integração financeira global
3.6.3. Pouca flexibilidade em crises
3.7. *O fim (por que acabou) *
3.7.1. 1ª Guerra: suspensão da conversibilidade
3.7.2. Voltas fracassadas nos anos 1920
3.7.3. Grande Depressão: deflação e desemprego
3.7.4. 1931: Reino Unido abandona 1933: EUA saem do ouro (interno)
4. *Diferenças *
4.1. Padrão-Ouro
4.1.1. Ajuste externo automático/deflacionário (fluxo de ouro)
4.1.2. Livre circulação de capitais
4.1.3. Baixa autonomia monetária (política subordinada ao ouro)
4.1.4. Âncora: metal físico (ouro)
4.2. Bretton Woods
4.2.1. Ajuste externo gerido, com apoio do FMI
4.2.2. Controles de capital (menos fluxo livre)
4.2.3. Maior autonomia monetária (alguma flexibilidade)
4.2.4. Âncora: moeda nacional (dólar) lastreada em ouro
5. Lições para o presente
5.1. Há um equilíbrio permanente entre estabilidade e flexibilidade, pois não é possível conciliar câmbio fixo, livre mobilidade de capitais e autonomia monetária ao mesmo tempo (trilema).
5.2. A experiência histórica destaca a importância da coordenação internacional e de instituições fortes, como o FMI e o Banco Mundial, na sustentação do sistema financeiro global.
6. *Como o Padrão Ouro e Bretton Woods moldaram o sistema monetário internacional (1870–1973), e o que ficou para hoje. *
7. Acordo de Bretton Woods
7.1. (1944–1971/73)
7.2. *O que foi *
7.2.1. Sistema de câmbio quase fixo
7.2.2. Dólar atrelado ao ouro: US$35/oz
7.2.3. Outras moedas fixas ao dólar
7.3. *Características *
7.3.1. Ajustes com pequenas desvalorizações
7.3.2. Controles de capital (menos fluxo livre)
7.3.3. Criação de FMI e Banco Mundial
7.4. *Países e papéis *
7.4.1. EUA: moeda âncora (dólar)
7.4.2. 44 países reunidos em 1944
7.4.3. Europa/Japão: reconstrução pós-guerra
7.5. *Contexto e motivos (adoção) *
7.5.1. Evitar caos entre-guerras
7.5.2. Reconstruir comércio/produção
7.5.3. Estabilidade com alguma flexibilidade
7.6. *Consequências *
7.6.1. Crescimento do comércio global
7.6.2. Dólar vira principal reserva
7.6.3. Instituições globais (FMI/BM) atuantes
7.7. *O fim (por que acabou) *
7.7.1. Excesso de dólares no mundo (dilema de Triffin)
7.7.2. Déficits dos EUA, guerras e inflação
7.7.3. 1971: Nixon encerra conversão dólar-ouro 1973: câmbios flutuantes se espalham